原材料政策性限价 钢材上行承压

研报正文

期现行情

上周螺纹主力2205合约震荡走弱，收于4617元/吨，周环比下跌162元/吨，成交931.34万手，持仓210.86万手，持仓增加17.90万手。

热卷主力2205合约震荡走弱，收于4796元/吨，周环比下跌111元/吨，成交229.75万手，持仓67.06万手，持仓增加0.26万手。

总体来看，螺纹钢盘面呈现回调之势，受原材料价格影响，钢材价格承压震荡下行。

基本面分析

基本面来看，钢材价格受原材料价格拖累整体走弱，整体产能有所回升，部分高炉利用率逐渐回升，冬奥限产幅度有所放缓，预计未来产量会进一步上升。

库存方面，上周整体库存继续累加，但扔同比处于相对地位。

总体来看，钢材未来或受原材料价格政策的影响，继续承压向下，但节后复产及未来房地产市场松绑将会带来一定的支撑，总体而言，近期随着原料端政策调控压力不断加大，铁矿及煤焦等表现弱势，或对钢材形成拖累。

Mysteel统计全国主要城市钢材社会库存为1756.86万吨，环比上升86.25万吨；Mystee统计全国钢厂全品种库存为638.16万吨，环比上升8.69万吨；社会+钢厂库存合计环比上升94.94万吨。

上周总库存继续积累，但整体库存水平仍处于近几年来的低位。

后市展望

目前来看，市场价格持续受铁矿石政策性限价及原材料政策性限价影响，上行承压，加之节后尚未完全复工及部分地区疫情持续影响，需求端并未表现强烈。

冬奥会限产的影响及节后开工率的缓慢恢复，这对于部分钢材的产能形成一定的压力。

预计3月之后市场供需矛盾才能出现明显的拐点信号，需关注倘若未来价格继续走强，则会对需求恢复的速度有所影响。

策略：

目前盘面预计将继续维持宽幅震荡走势，关注4600至4800区间，前期地位有较强支撑，操作上建议保持区间策略逻辑，短线可逢低试多，且注意止盈止损。

风险与关注：

未来钢材、铁矿石等品种价格的政策性风险，国际地缘政治风险，美联储加息所带来的短暂性影响。