供应降负传闻未落实 聚烯烃随原油波动

研报正文

行业资讯

1、乌克兰危机继续加深，西方对俄罗斯实施制裁，欧美原油期货大涨，布伦特原油期货盘中突破每桶105美元。

然而，美国准备和其他主要石油消费国再次联合释放战略石油储备，国际油价尾盘缩窄涨幅。4月布伦特涨3.06报100.99美元/桶，涨幅3.1%。

2、期货高开低走，现货略有提振。

PE市场价格涨跌互现，石化月底定价及月初价有涨有跌，贸易商随行报盘为主，终端下游工厂多谨慎观望。

PP市场向暖运行，出厂价格稳中有涨，贸易商报盘上扬，下游终端谨慎接货。LLDPE主流价格在8750-9050元/吨，华东拉丝主流价格在8550-8700元/吨。

重要数据

驱动数据：

供应方面，线性开工率为39.93%（+0.83），拉丝开工率为34.01%（+0.03）。

需求方面，PE下游农膜、包装膜开工分别为43%（+3）、58%（+3），PP下游BOPP开工率65%（+1）。

库存方面，两油石化库存101.5（+11）万吨。

估值数据：

生产利润方面，油制利润PE、PP分别为-651、-1051元/吨，煤制利润PE、PP分别为789、709元/吨。

内外价差方面，LLDPE：CFR中国现货价为1281美元/吨，PP：CFR东南亚现货价为1299美元/吨。L05基差（-85），PP05基差（-99）。

品种行情监测

主要观点

供应端降负传闻未落实，需求恢复亦无亮点，供需两端总体弱平衡为主。核心逻辑仍集中于原油和市场情绪，目前原油走势存较大不确定性，化工板块看涨情绪低迷。

我们认为，在原油不大跌的前提下，烯烃暂无太大下行空间，而向上仍要依靠原油端的成本驱动。

技术分析：L05：5日均线跌至半年线上方有拐头趋势，可见半年线为强支撑，或企稳反弹；PP05：5日均线跌至60日均线上方有拐头趋势，可见60日均线为强支撑，或企稳反弹。