压榨厂利润处季节性高位 花生价格重心上移

研报正文

一、行情复盘

期货市场：花生04合约周一大幅上涨，收涨2.85%至8362元/吨。

现货市场：周末产区花生局部价格走高，主要是原料收购方面。

周一涨后暂稳，河南白沙涨后暂稳运行，上货不多，商品米交易略有好转，心态受到支撑。

驻马店地区8个筛上精米参考4.10元/斤左右。大杂、大花生产区局部少量上货中，价格整体变动幅度不大，以质论价，大杂通货参考3.65-3.75元/斤。东北产区价格周末偏强运行，受油厂提振，交易好转，报价普遍走高，308花生通货收购参考3.65-3.75元/斤，今日局部有雪。

山东地区交易不多，局部跟随其他产区略偏强。

二、重要资讯

据卓创资讯，上周花生油厂开工负荷29.00%。部分统计在内的油厂原料卸货量约24191吨，环比走高142.86%。

国内规模型批发市场本周采购量5640吨，较上周下滑7.39%，出货量3120吨，较上周下滑3.11%。

三、交易策略

加拿大菜籽和南美大豆本年度减产幅度均较大，大宗油脂和油料供应较为紧缺，大宗油脂价格长期高位叠加花生油与其价差处于低位利好花生油消费及其价格，花生油价格低位小幅反弹，花生粕价格跟随豆粕价格重心上移。

目前花生压榨厂利润处于季节性高位，乌克兰是葵花油和菜籽的主要出口国，如葵花油和菜籽出口受阻可能加剧油脂供给紧张，利好花生油消费。

上周部分统计在内的油厂原料卸货量约24191吨，环比走高142.86%。

目前筛选厂和贸易商渠道库存较低，货源主要集中于农户手中，农户售粮进度较往年慢2成，面对低价不认可，依旧有惜售情绪，短期关注良好的压榨利润背景下压榨厂收购数量和价格变化趋势。

中期看，天气转暖后农户担心花生品质受损，4-5月份大概率将有集中抛售，且时间窗口与非洲花生到港时间恐将重合，虽本年度内外价差较小，进口数量同比减少概率较高，届时需关注花生种植面积减少能否引起产业端囤货情绪，否则4-5月份阶段性现货供给压力较大。

长期来看，花生种植自动化程度较低，且目前种植收益已低于部分竞争作物，农户种植积极性严重受挫且改种意愿较强，利好2210及以后合约，预计近远月合约价差仍将维持高位，已有多单短期谨慎持有，未入场不建议追高。