国内植物油供需紧张 乌克兰危机支撑价格走势

研报正文

 一、市场回顾

期货市场：周一国内植物油价格保持震荡，主力P2205合约报收11402点，上涨42点或0.37%；Y2205合约报收10590点，上涨132点或1.26%；OI2205合约报收11788点，下跌171点或1.43%。

现货油脂市场：

广东豆油价格小幅波动，当地市场主流豆油报价11780元/吨-11840元/吨，较上一交易日上午盘面小跌50元/吨；东莞贸易商：一级豆油预售基差集中在05+1300-1350元左右。

广东广州棕榈油价格有所调整，当地市场主流棕榈油报价12810元/吨-12870元/吨，较上一交易日上午盘面下跌140元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在05+1500左右。

江苏张家港菜油价格跟盘走低，当地市场主流菜油报价13530元/吨-13590元/吨，较上一交易日上午盘面大跌330元/吨；四级菜油预售基差报价集中在05+650-700元左右。

二、策略观点

周一国内植物油价格在开盘后大幅回升，收复了上周五夜盘的跌幅。

上周末美国、欧盟、英国发布对俄制裁联合声明，禁止俄罗斯使用SWIFT国际结算系统；而俄罗斯总统普京下令将俄罗斯包括核武器的威慑力量提至特殊战备状态，并开始组织从欧洲各国撤离俄罗斯公民。

乌克兰危机的再度加剧使得原油等风险资产价格再度上行，从而支撑了国内植物油价格的走势。

目前国内植物油供需依旧较为紧张，国内进口大豆和豆油库存均处于较低水平，为缓解短期内供需紧张的格局，国家于本周开始进行大豆、豆油和菜油的储备释放，预计国储拍卖不会推动植物油走势的翻转，但可以抑制当前价格的持续上行。

建议短期内油脂交易保持观望态势，在乌克兰危机明确出现缓和之后，再考虑植物油做空卖出的选择。