需求端节后复工进度落后 橡胶支撑疲软

研报正文

行情回顾

RU2205合约今日开13955，最高13970，最低13815，收13870,跌185或1.32%。

NR2205合约开11815，最高11835，最低11655，收11755，跌145或1.22%。

消息面

泰国1月份天然橡胶、混合胶合计出口41.8万吨，同比增31%，环比降3.5%；合计出口中国20.6万吨，同比增42%，环比降10%。

基本面

供应：

ANRPC最新发布的11月报告预测，2021年全球天胶产量料同比增加2.1%至1388.2万吨。

其中，泰国降3.9%、印尼增2.8%、中国增22.9%、印度增15.3%、越南微增0.3%、马来西亚增2.9%。11月全球天胶产量料增2.3%至140.7万吨。其中，泰国降1.8%、印尼增4.7%、越南增0.4%、马来西亚增47.9%。

进口：

据中国海关总署1月14日公布的数据显示，2021年12月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计63.4万吨，同比降11.1%。2021年中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）共计676.9万吨，较2020年同期的746.8万吨下降9.4。

2021年1-12月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）共计676.9万吨，较2020年同期下降9.4%。2021年累计进口天然橡胶537.42万吨，同比下跌8.94%。

库存：

据数据显示，截至2022年2月中下旬，青岛地区一般贸易仓库天然橡胶库存同比下降53%，保税区内天然橡胶库存同比下降36%。

下游：

截止2月17日,国内全钢胎开工率为33.05%，国内半钢胎开工率为36.18%。

数据显示，2022年1月，我国重卡市场大约销售7.8万辆，环比2021年12月上涨36%，但比上年同期的18.34万辆下降57%。

交易策略

国内供应端最大的冲击主要来自船运的改善，短期将呈现明显回升的势头。这是2月国内供应端主要的风险所在。

需求端，由于成品库存施压，节后复工进度落后于上年同期，且1月重卡销量创下数年同期新低，需求疲软难以给橡胶价格带来有力支撑。

橡胶短期震荡为主。