避险情绪有所降温 沪铜小幅偏强

研报正文

行情综述

沪铜上周五夜盘低开震荡，昨日小幅偏强震荡，最终收跌0.06%于70990元/吨，跌幅为40元/吨。

俄乌局势在上周末进一步严峻，普京周日表示将核力量转为战备状态，好在俄乌已准备开始谈判，市场避险情绪有所降温，沪铜昨日小幅偏强。

宏观、行业要闻 

（一）宏观：

1、美国、欧盟、英国发布对俄制裁联合声明，承诺将选定的俄罗斯银行从SWIFT系统中移出；承诺对俄罗斯央行的外汇储备实施制裁。

2、据央视新闻，俄罗斯总统普京当地时间27日表示，俄罗斯战略威慑力量转入特殊战备状态。

、俄罗斯代表团团长表示，俄罗斯与乌克兰的会谈预计将于格林尼治时间周一9点（北京时间下午5点）开始。

（二）行业：

1、智利Codelco：去年利润大幅增长，俄乌冲突预计不会影响业绩；公司去年铜总产量为172.8万吨。预计，今年的铜产量将继续持平。

2、据SMM数据，截至2月28日，SMM全国主流铜地区市场库存环比上周五增加0.71万吨至22.85万吨，增幅较上周一增加。

基本面数据图表 

分析及观点

宏观：

俄乌局势难明，周六欧美等国表示将选定的俄罗斯银行从SWIFT系统中移除，周日普京表示将核力量转为特殊战备状态。

美元指数已达97上方。

昨日全球报告新增新冠确诊病例数超129万例，较前日减少3万例，确诊趋势图呈现明显下降趋势。

供应：

俄乌国涉及的铜产量相对有限，战争虽然对铜供应端有所干扰，但全市场来看预计影响有限。现阶段国内铜供应情况尚好。

库存：

全球显性库存仍处于低位，LME铜1月中旬短暂累库后又开始持续去库，但近日有止跌迹象，昨日LME铜库存增加125吨至74875吨，注销仓单比继续小幅下落；上期所铜上周继续累库，库存再增22723吨至159023吨，今日铜期货仓单减50吨至70872吨。

需求：

下游企业已基本复工，但下游消费仍然较弱，近期消费仍处于季节性弱势，后续持续释放需求数据未显，近期供需格局预计偏向宽松。

现货：

现货报价相对上一交易日基本持平，开盘好铜次月票主流报升水70~80元/吨，平水铜报升水50~60元/吨，成交不理想，贸易商随即降低报价，升水持续回落。

至中午收盘前，好铜报升水30~50元/吨，平水铜升水20~40元/吨，但成交始终不理想。

观点：

沪铜近期主要由美指及消息面指引，短期沪铜预计维持震荡或有稍弱；中长期沪铜预计受美联储收紧流动性影响从而重心下移。

关注：俄乌局势、宏观经济、美联储货币政策、全球显性库存情况。