燃料油自身需求偏强 供给端扰动继续

研报正文

一、行情复盘

期货市场：今日高低硫燃料油价格低位大幅反弹，FU2205合约总体下跌44元/吨，跌幅1.28%，收于3399元/吨；LU2205合约上涨39元/吨，涨幅0.87%，收于4533元/吨。

现货市场：

二、重要资讯

1.2022年2月份主营炼厂平均开工负荷为76.66%，环比上涨1.63个百分点。

2.伊朗外交部发言人：核协议草案已完成98%以上，但核谈判仍存在一些关键问题。

三、交易策略

从全球来看，美国炼厂近期进口燃料油需求增加，同时俄罗斯作为燃料油出口大国，随着北约对俄罗斯制裁范围扩大，后期俄罗斯燃料油出口可能受到较大影响，燃料油供给端扰动依然偏高，使得燃料油风险溢价依然存在。

国内方面，2月份国内未新增检修炼厂，受到汽油需求旺盛影响，主营炼厂开工率呈现出低位上涨走势，虽然前期低价货源库存在不断消耗，但炼厂炼油利润依然较好，炼厂进料需求增加。

后市随着俄乌军事事件延续，燃料油供给端扰动继续，同时燃料油自身需求偏强，叠加原油成本端驱动，燃料油市场预计仍维持强势表现，建议后市继续维持多头思路为主，重点关注止盈节奏把控。

风险关注：军事事件缓和或结束带来价格的快速回落。