短纤开工回升产量增加 或跟随成本走势

研报正文

一、行情复盘

期货市场：周一，短纤跟随成本震荡，PF05收于7476，跌206元/吨，跌幅2.68%。

现货市场：企业报价暂稳，现货价格下调，下游刚需为主，产销小幅回升，工厂产销62.04%（-40.25%），江苏现货价7525（-125）元/吨。

二、重要资讯

（1）成本端

成本偏强震荡。原油延续供需偏紧，乌克兰局势动荡，油价高位震荡；PTA加工费低位，装置检修预期增多，加工费预期修复；乙二醇供需偏弱，港口累库，价格偏弱震荡。

（2）供应端

装置陆续重启，产量增加。德赛20万吨计划3月5日重启，仪征化纤7万吨2月20日停车检修1个月；浙江某直纺30万吨满负荷，后期30万吨安装中，计划4月左右投产。

目前仍有宿迁逸达20万吨、三房巷20万吨和天津石化10万吨等装置停车中。截至2月25日，直纺涤短开工率85.00%（-0.8%）。

（3）需求端

下游开机回升，对短纤刚需保持，终端需求恢复偏慢。

截至2月25日，涤纱开机率为71%（+3.0%），开机率继续提升。涤纱厂原料库存21（+5.8）天，下游补库，原料库存回升。纯涤纱成品库存5.3天（-1.5天），纯涤纱成品小幅去库，库存处于历史同期低位。

（4）库存端

工厂库存10.2天（-4.1天），工厂产销回升，成品去库。

三、交易策略

短纤开工回升，产量增加。

涤纱运行良好，对短纤刚需有保持，但是终端需求恢复缓慢，难以推动短纤价格上涨。

短纤加工费低位，利润在盈亏线附近，压缩空间有限。

当前短纤跟随成本震荡，建议观望为主，关注成本走势和终端订单改善情况。