多国计划释放战略储备 油价涨幅受抑

研报正文

市场消息

1、在西方国家加强对俄制裁后，普京将战略威慑力量置于高度警戒状态，加剧了市场对俄罗斯原油运输可能中断的担忧，俄罗斯占全球原油供应的10%左右。

2、俄乌首轮谈判没有取得预期效果，但双方已找到未来达成共识的要点，下一轮谈判有望于3月2日在白波边境地区举行。

3、美国及其盟国考虑释放约6000万桶战略储备原油，以抑制市场对供应的担忧。

市场表现

NYMEX原油期货04合约95.72涨4.13美元/桶或4.51%；ICE布油期货04合约100.99涨3.06美元/桶或3.12%。中国INE原油期货主力合约2204跌22.6至599.2元/桶，夜盘涨19.3至618.5元/桶。

总体分析

上周末乌克兰局势的紧张气氛仍有加剧，导致国际油价开盘大幅上涨，但随后俄乌进行首轮谈判及多国计划释放战略储备抑制了涨幅。

近期供给端是油价主导因素，近期乌克兰战争推涨油价，短期仍处于胶着状态。关注后期谈判结果，大规模战争概率较小，油价或逐步降温，但不排除进一步恶化可能。

短期另一个缓解油价的因素就是伊朗问题，高油价下美国有意与伊朗和解，中期影响因素或将提前反映，此外美联储释放战略储备原油减轻供给压力，在目前位置，多方力量博弈，高波动性延续。

需求方面，奥密克戎病毒致命性不强，疫苗及药物获批提供有力支撑，市场预期被不断证伪，且各大机构对需求乐观。

但同时马上进入传统检修季，有累库压力，短期油价波动性加剧，需警惕高位调整压力，短期易涨易跌，将呈现高油价高波动的局面。

中期市场逻辑重点关注供给增速与需求增速的结构化差异，乌克兰危机、伊朗核谈变化等是重要节点，同时美联储政策转折时点最为关键，油价结构性特点更为突出。

从近期市场表现看，VIX指数处于低位反复，跨期价差走阔，back结构强化，佐证短期强供需结构。

关注B-L价差走阔机会。国内市场以价差策略为主。

关注重点：乌克兰危机、伊朗核谈进展、疫情进展。