传统下游开工季节性回升 甲醇偏强震荡

研报正文

行业资讯

1、太仓甲醇市场高位僵持。午后太仓现货成交2860-2870元/吨自提。虽然上午持货商拉高排货，买方适量入市采买，大中单现货成交在2835-2850元/吨自提，集中在中高端成交，低端极少；午后低价难寻，但买方相对谨慎，实盘成交仍显一般。

2、外盘方面，远月到港的非伊甲醇船货参考商谈在355-372美元/吨，近期中东其它区域部分工厂长约仍在进一步磋商中。

市场数据跟踪

核心逻辑

甲醇偏强震荡。

自身供需来看，供应方面，国内开工率70.7%（+1.3%），维持偏高水平，外盘开工延续回升71.8%（+4.6%）。

需求方面，MTO开工82%（-0.8%），偏高运行，传统下游综合开工率42.1%（+3.4%），季节性回升。港口库存75万吨（-4.5万吨），西北地区库存29.17天（+0.47天）。

总体来看，甲醇供需库存去化，基本面边际偏好。估值来看，煤制利润维持低位，MTO利润中性，甲醇在产业链中估值偏低。

期现方面，近期基差维持偏弱水平。不过近期煤炭波动加剧，对甲醇干扰较大。

综合来看，甲醇基本面利多集中兑现完以后（限气、烯烃重启），缺乏进一步向上驱动。但由于估值较低，库存压力不大，甲醇下方支撑仍然较强。