消费形势仍令人担忧 棉花短期缺乏向上动力

研报正文

【外盘影响】

隔夜美盘ICE期棉震荡反弹，最终主力涨0.21（0.18%）至118.81美分/磅。

【重要资讯】

1.2022年2月18-24日，美国国内七大市场标准级现货平均价118.32美分/磅，较前周下跌0.37美分/磅，较去年同期上涨31.42美分/磅。

当周，美国国内七大现货市场成交34584包，2021/22年度累计成交1416826包。

2.根据印度棉花协会（CAI）的最新报告，2021/22年度印度棉花产量为3431.3万包，环比调减50万包。

2021年10月-2022年1月，印度棉花供应总量为2722万包，其中新棉上市量1922万包，进口50万包，期初库存750万包。

2021年10月-2022年1月，印度棉花消费量为1140万包，出口量250万包，库存结余1332万包，其中纺织厂库存750万包，其他库存582万包。

据CAI预测，2021/22年度印度棉花总供应量为4331.3万包，其中期初库存750万包，产量3431.3万包，进口量150万包，国内消费量3400万包，出口量450万包，期末库存481.3万包。

3.截至2月27日24时，2021年度棉花加工数据如下：新疆累计加工527.46万吨，较去年同期的566.53万吨减少6.9%。27日当天新疆皮棉加工0.22万吨，去年同期日加工量0.5万吨。

【交易策略】

国外棉花方面，最近外盘涨势趋缓，当前价格都处于历史相对高位，USDA预测美棉播种面积大增，美棉价格大幅波动。

而国内市场短期商业库存高，供应短期内充足，消费端情况虽然较年前略有好转但形势仍令人担忧，纱布库存非常高，国内短期也缺乏向上的动力。

但是当前市场行情基本面影响相对小，宏观国际局势以及原油走势影响较大。

最近欧美多国对俄采取限制，而俄乌局势也可能发生转变，当前国际局势不稳定，原油价格可能会再次大幅上涨，大宗商品价格不稳定带动棉花价格可能也会反复大幅波动。

短期内建议先观望国际宏观形势。