SWIFT禁用引发新一轮恐慌 地缘危机扰动贵金属市场

研报正文

一、行情复盘

地缘政治局势依然紧张，SWIFT禁用引发新一轮的恐慌，贵金属在周一亚盘开盘高开；随着局势趋于稳定和和谈的开启，贵金属价格亦高位回落，然伦敦金现整体仍维持在1900美元/盎司附近。

截止到17:00，伦敦金现整体在1892-1932美元/盎司区间运行，涨幅在0.5%左右；现货白银走势弱于黄金，整体在24-24.77美元/盎司区间弱势运行。

俄乌美等地缘政治未发生根本性的转变、通胀持续飙升、美联储货币政策转向预期被市场所消化等因素的综合影响下，贵金属短线回落不改整体趋势。

沪金沪银方面，日内收窄周五夜盘跌幅，沪金跌1.44%至389.02元/克，沪银跌2.15%至4962元/千克。本周继续警惕冲高回落风险。

二、重要资讯

1.乌克兰地缘政治局势仍在恶化。将俄罗斯剔出SWIFT意味着进入“金融战”阶段，欧美即便是自损经济，也要硬着头皮展开反击制裁俄罗斯，对俄罗斯经济造成重创情况下亦会损害自身经济。若此举真正落地与实施情况下，将削弱俄罗斯在世界各地执行交易的能力，切断俄罗斯与大多数国家的资金流动。

2.美联储3月加息可能性强，但是我们认为加息25BP的可能性依然大于50BP，或者官员召开计划外的紧急政策会议提高利率，2022年加息4-5次可能性大；缩表预计将会在5-6月开展。

3.截至2月16日至2月22日当周，黄金投机性净多头增加29535手至243148手合约，表明投资者看多黄金的意愿继续升温；投机者持有的白银投机性净多头增加6746手至30302手合约，表明投资者看多白银的意愿继续升温。

三、交易策略

俄乌紧张继续持续推升贵金属，局势一旦明朗或缓和则形成利空影响，如果地缘政治没有进一步的趋势出现，贵金属影响因素再度回归美联储货币政策。

后市，随着美联储政策收紧利空出尽，流动性依然泛滥，高通胀尚未出现实质性转变，并且俄乌地缘政治短期难以缓解增加避险需求，贵金属短期消化地缘政治和美联储最新进展后维持震荡走强行情。

当前依然不建议趋势做空贵金属，仍以逢低做多为操作核心。短期，地缘政治局势继续扰动贵金属。

若局势进一步恶化升级，黄金仍将再度上探1960-1970区间；若局势缓和，黄金继续震荡调整甚至是回调，短期支撑位为1860-1870区间；沪金高位回落，下方支撑位为381.6元/克的20日均线附近，若局势持续恶化，上方仍有上探400的机会。

白银冲高回落，伦敦银现涨至25.62美元后回落（沪银5200元/千克），后市上探该位置的可能仍存，下方支撑位为23.5美元/盎司的20日均线（4875元/千克）。警惕冲高回落风险，密切关注地缘政治局势，不追涨，继续关注逢低做多机会。

2022年上半年，政治局势明朗或者明显缓和后，若美联储再度释放更加鹰派信号或行动，贵金属仍有再度走弱的短期可能，1758美元/盎司（365元/克）是重要支撑位，1720-1740美元/盎司（360元/克）区间为核心支撑位，跌破此区间可能性小。

白银短期再度走弱可能存在，21.4前低位置（4600元/千克）为强支撑位，跌至22美元/盎司（4600）下方建议企稳做多。

贵金属因政策调整预期和恐慌回落则是买入时机，建议继续逢低做多为主。