发改委出手调控煤价 动力煤震荡区间运行

研报正文

期货行情回顾

截至2月28日收盘，动力煤主力ZC2205合约收于711.40元/吨，下跌1.20元/吨，跌幅为0.16%。

多空因素

1.国家发改委关于进一步完善煤炭市场价格形成机制的通知发布。

2022年2月25日国家发改委消息显示，国家发展改革委召开新闻发布会进一步介绍完善煤炭市场价格形成机制。《关于进一步完善煤炭市场价格形成机制的通知》正式公开。

国家发展改革委价格司司长万劲松在会上表示，完善煤炭市场价格形成机制具体内容可以概括为“两个明确、三项保障”。

其中，“两个明确”是，明确了煤炭价格合理区间；明确了合理区间内煤、电价格可以有效传导。

“两个明确”一是明确了煤炭价格合理区间。从目前阶段看，秦皇岛港下水煤5500千卡中长期交易含税价格在每吨570-770元之间较为合理，这也是行业的普遍共识。考虑中间环节流通费用等因素，明确了山西、陕西、内蒙古三个重点产区煤炭出矿环节中长期交易价格合理区间。将综合采取措施，引导煤炭价格在上述合理区间运行。

二是明确了合理区间内煤、电价格可以有效传导。目前，燃煤发电执行的是“基准价+上下浮动不超过20%”的市场化电价机制。这次完善煤炭市场价格形成机制，与燃煤发电价格机制相衔接，实现了“区间对区间”。这次明确了合理区间内煤、电价格可以有效传导，燃煤发电企业可在基准价上下浮动不超过20%范围内及时合理传导燃料成本变化。

“三项保障”：

一是提升煤炭供需调节能力。保障煤炭产能合理充裕，完善煤炭中长期合同制度，进一步增强政府可调度储煤能力，完善储备调节机制。

二是强化市场预期管理。进一步健全煤炭生产成本调查和价格监测制度，规范煤炭价格指数编制发布行为。煤炭价格超出合理区间时，充分运用各种手段和措施，引导煤炭价格合理回归。

三是加强煤、电市场监管。严禁对合理区间内的煤、电价格进行不当行政干预，同时加强煤、电中长期合同履约监管，强化期现货市场联动监管和反垄断监管，及时查处价格违法违规行为。

2.国家发改委公布2022年5月1日起实施的重点地区煤炭出矿环节中长期交易价格合理区间。

国家发改委公布重点地区煤炭出矿环节中长期交易价格合理区，自2022年5月1日起执行。其中，山西为370-570元/吨，陕西320-520元/吨，蒙西260-460元/吨，蒙东200-300元/吨。目的是健全煤炭价格调控机制，提升煤炭市场供需调节能力，强化煤炭市场预期管理，加强煤、电市场监管。

3.国家发改委要求进一步完善煤炭产供储销体系保障煤炭产能合理充裕。

2月25日国家发改委消息显示，国家发展改革委发布关于进一步完善煤炭市场价格形成机制的通知，进一步完善煤炭产供储销体系，保障煤炭产能合理充裕，完善煤炭中长期合同制度，进一步增强政府可调度储煤能力，完善储备调节机制，适时收储投放，促进煤炭价格在合理区间运行。增强铁路煤炭集疏运配套能力。建立健全煤炭需求侧响应机制，必要时合理调节煤炭消费。

逻辑分析

截至2022年2月18日全国统调电厂存煤1.65亿吨；截至2月23日363家铁路直供电厂存煤6235万吨、可用天数达21.7天以上；2月20日原煤产量1218万吨，产能快速恢复与释放。

后市动力煤主力合约ZC2205合约期价将处于700-800元/吨附近合理区间震荡运行。