俄乌冲突风险持续影响市场 镍价高位震荡运行

研报正文

行情回顾

周二，LME库存减570吨，Cash/3M维持高升水。

价格方面，短期俄乌冲突风险将持续影响镍市，伦镍三月合约价格涨4.6%，沪镍主力合约价格跌1%。

基本面信息

国内基本面方面，周二现货价格报179000～180400元/吨，俄镍现货较03合约升水850元/吨，金川镍升水1650元/吨。

进出口方面，根据模型测算，镍板进口亏损高位，但镍价高位需求放缓，整体国内社会库存低位持稳。

镍铁方面，印尼镍铁持续投产下产量、进口预计仍将增加；综合来看，镍铁供应边际恢复，但精炼镍基本面持续淡季不淡。

不锈钢需求方面，上周无锡佛山社会库存继续累库，稳增长下去库预期和高价需求放缓博弈加剧，期货主力合约价格震荡回落，基差升水维持。

行情图解

交易策略

短期关注不锈钢需求逐步回升和新能源产业链原料需求淡季不淡对价格支撑，中期关注一季度印尼新能源原料新增产能释放进度以及原料涨价的传导能力。

预计沪镍主力合约高位震荡走势为主，运行区间在165000～180000元/吨，低可交割库存下挤仓风险仍较高。