热卷库存拐点确认 下游需求回升支撑盘面价格

研报正文

一、现货价格

二、影响因素

交易逻辑：供应端仍限产至三月中旬增量受限，库存拐点以确认，下游行业复工需求回升且对上半年预期偏强，对盘面价格形成支撑。

风险点：外围消息继续扩大市场情绪，原材料价格受监管继续下跌，三月份供应增长大幅超预期。

三、基本观点

基本面：

1.供应端上周小幅增长，复产速度低于预期，采暖季限产至3月中旬及电炉利润偏低。

2.需求方面下游制造业基建等行业逐步复工，及汽车产销好转影响，表观消费继续季节性增长至同期水平；中性。

基差：热卷现货价5060，基差-19，现货略贴水期货；中性。

库存：全国33个主要城市库存273.66万吨，环比减少2.51%，同比减少12.44%，偏多。

盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多。5、主力持仓：热卷主力持仓空减；偏空。

结论：昨日热卷期货价格出现较大反弹，现货价格上调幅度同样加大，基差转负。操作上建议日内5020-5150区间偏多操作。