环保限产政策放松 焦炭强势震荡

研报正文

期现行情

昨日，黑色金属板块集体走强，动力煤尾盘快速拉涨，双焦涨超5%。夜盘延续强势，J2205合约收于3456.5元/吨。

焦炭现货稳中偏强，河北、山东地区主流焦企发函表示第二轮提涨焦价200元/吨，关注下游钢厂接受情况。昨日日照港口准一级焦贸易价格涨至3220元/吨。

基本面信息

从基本面来看，随着北京冬奥会的闭幕，环保限产政策力度逐步放松，焦炭供需两端均有不同程度回升。

利润方面，得益于焦炭现货价格的上涨，焦企盈利有所好转，上周平均吨焦盈利为21.0元，周环比增加82.0元，同比下降851.0元。

供给端，上周，全样本独立焦企产能利用率为71.51%，周环比增加4.81个百分点，同比下降18.95个百分点。

需求端，247家样本钢厂高炉炼铁产能利用率77.61%，周环比增加2.17个百分点，同比下降15.11个百分点；日均铁水产量208.85万吨，周环比增加5.85万吨，同比下降37.78万吨。

焦炭总体库存基本与去年同期持平，钢厂保持小幅累库，此前期货价格升水现货价格，贸易商集港积极性较高，港口焦炭库存大幅增加。

交易策略

综合来看，随着冬奥会的闭幕，京津冀及周边地区环保限产政策有一定放松，焦炭供需迎来企稳回升。

价格上，焦炭现货价格稳中偏强，期货价格高位震荡，短期建议观望为主。关注近期环保限产政策的变化。

操作提示：观望。

风险提示：钢厂复产超预期，焦炭需求增加（焦价上行）；焦煤供给再度收紧，煤价走强（上行）。