中美制造业PMI好于预期 提供铜价上行动力

研报正文

一、行业资讯

1、中国2月官方制造业PMI为50.2，供需两端均有所扩张，价格指数涨幅较大。新订单指数为50.7%，比上月上升1.4个百分点，重回扩张区间，表明制造业市场需求景气度回升。

2、中国2月财新制造业PMI回升至50.4。

3、拜登国情咨文演讲：将制定新的对抗通胀计划，下一步拿航运“开刀”。

拜登打算将因民主党参议员曼钦不支持而停滞的“重建更好”社会支出计划“重新打包和命名”，重点“推销”能降低家庭生活成本和抑制通胀飙升的内容。

白宫还将对全球航运联盟进行监管打击，将通胀问题“甩锅”海运业竞争不足。

4、美2月ISM制造业指数超预期反弹，但分项就业指数跌落10个月高位，供应瓶颈和通胀压力高企。

随着奥密克戎感染高峰消退，美国2月制造业活动有所回升，新订单增长显著，但与物流、原材料和芯片有关的“供应链仍然一团糟”，导致产量跟不上需求，工厂招聘放缓，投入品价格居高不下，通胀指标物价支付指数连续18个月高于60，显示美国通胀压力居高不下。分析担心地缘政治紧张进一步加剧通胀压力。

二、现货资讯

买盘清淡持货商换现意愿强，升水继续走弱。

1、3月1日上海电解铜现货对当月合约报于升水10~50元/吨，均价升水30元/吨，较前一日下跌20元/吨。平水铜成交价格70820-70910元/吨，升水铜成交价格70830-70930元/吨。

2、3月第一交易日，现货市场在部分冶炼厂和进口货源流入的影响下继续走弱，平水铜和好铜之间持续难见价差，并于小幅升水处才企稳。

3、市场反应来看下游回暖之意较预期晚，持货商在货源充裕的情况下逐渐下调升贴水。

三、市场分析

1、周二铜价上涨，伦铜收2.24%；沪铜主力04合约日盘收涨0.08%，夜盘收涨0.87%。

2、西方国家对俄罗斯施加金融制裁，供应中断担忧加剧了市场对能源及基本金属短缺的担忧，原油大幅上涨，铜价收于1万美元/吨上方。

3、目前欧美对金属流动没有明确的制裁措施，但禁止俄罗斯一些银行使用SWIFT国际支付系统，影响俄大宗商品出口。

4、中美2月制造业PMI好于预期亦推动铜价上行。中国2月官方制造业PMI为50.2，供需两端均有所扩张，新订单指数上升至50.7%。美2月ISM制造业指数超预期反弹。

5、继续关注俄乌局势发展及国内下游节后复工节奏。