下游复工逐步恢复 螺纹或企稳回升

研报正文

行情回顾

周二螺纹期货2205合约偏强走势，本周全国气温快速回升，工地施工加快，现货成交放量，期现货共振，期货震荡走高，夜盘继续上涨，收4864。

现货市场，唐山钢坯报价4550，上涨20，全国螺纹报价4908，上涨40。

基本面信息

宏观方面，2月份，企业节后复工复产形势良好，制造业PMI继续在扩张区间平稳运行，需求改善，预期向好，景气水平略有回升。

供需两端均有所扩张。受春节假日因素影响，制造业生产经营活动扩张放缓，生产指数为50.4%，比上月下降0.5个百分点；新订单指数为50.7%，比上月上升1.4个百分点，重回扩张区间，表明节后制造业市场需求释放有所加快。

非金属矿物制品、黑色金属冶炼及压延加工等行业生产指数和新订单指数均低于46.0%，行业供需偏弱。

产业方面，上周铁水产量、钢材产量回升，螺纹产量274万吨，增加18万吨。

需求方面，表需189万吨，增加24万吨，恢复一般。全国建材社会库存、厂库增加，螺纹厂库321，增加5，社库965，增加80，总库存1286，增加85，社库/厂库比值回升至3.01，资源向下游集中。

研究观点

总体上，宏观房地产和基建政策偏积极，多地陆续放松购房限制，不过住建部为房地产定调，以稳为主，不作为短期刺激经济的手段，市场利空情绪已经消化。

钢材产量触底回升，随着天气转暖，下游复工逐步恢复，现货商拿货增加，螺纹或企稳回升。

操作建议：逢低做多。