下游需求提升预期强烈 双焦震荡偏强

研报正文

行情复盘

上一交易日，焦煤焦炭期货价格上涨，JM05合约上涨3.75%收于2775元/吨，J05合约上涨2.72%收于3456.5元/吨。

基本面信息

1、焦煤：

主产地炼焦煤价格上涨。上游洗煤厂开工率微降。炼焦煤综合库存快速下降，因焦企、钢厂炼焦煤消耗加快。

供应端，安全采矿检查力度持续，北方疫情再起，上游采矿、洗煤开工受限，炼焦煤增产仍然有限；蒙煤、澳煤进口仍然不畅，进口量难提升。

需求端，冬奥会后独立焦企、钢厂补库需求积极，且炼焦开工率提升加快炼焦煤消耗。

2、焦炭：

产地焦企焦炭价格提涨落地。

焦炭综合库存小幅回落，独立焦企库存减少，钢厂和港口库存增加。焦化企业开工率回升。焦化企业吨焦利润小幅盈利。

供应端，独立焦企焦炭去库、钢厂和港口库存增加，焦炭综合库存稳中有降。

需求端，冬奥会后，下游钢厂开工积极，贸易商抄底寻货积极，对焦炭需求提升。

研究观点

综合来看，冬奥会后下游钢厂需求提升预期强烈，产业链焦煤焦炭库存相对偏低，而上游增产有限，产业链整体产能的提升或利多焦煤焦炭。

然而，国家对动力煤的保供稳价政策持续对双焦形成压力，焦煤焦炭期货价格大概率震荡偏强。

策略方面：轻仓做多。