市场紧张局势暂稳 沪锌震荡走强

研报正文

市场信息

现货方面，LME锌现货升水21.75美元/吨，前一交易日升水16.25美元/吨。

根据SMM讯，上海0#锌主流成交于25100~25210元/吨，双燕成交于25100~25230元/吨；0#锌普通对2204合约报升水-50~-20元/吨，双燕对2204合约报升水-30~-20元/吨；1#锌主流成交于25030~25140/吨。

昨日锌价反弹，早间持货商报价升水疲弱，对2204合约报至升水40~-20元/吨，对本月均价报贴水5~20左右，锌价反弹后，下游仍然没有买货意愿，持货商大多对均价报价，成交清淡。

进入第二时段，升水维持，持货商普通锌锭对2204合约报至升水-50~-40元/吨附近。

整体看，锌价反弹后，下游企业接货意愿仍然较差，持货商移至对04合约报价，对盘面贴水扩大，对均价亦报贴水为主，跟盘成交几无。

库存方面，3月1日，LME库存为143900吨，较前一日减少200吨。根据SMM讯，2月28日，国内七地锌锭库存为28.35万吨，较上周五增加0.71万吨。

市场数据跟踪

观点

昨日沪锌震荡走强。

宏观方面，俄乌开始正式谈判，暂时稳定了市场的紧张局势，有色金属价格普遍上涨，需关注后续形势变动带来的风险影响。

国内方面，随着冬奥会的闭幕，大能耗大污染企业环保限产将有所缓解，但因为“双控”政策的落实，预计产能恢复有限且无法有更多产能投产。

消费端，国内下游企业已经逐步复产，但受高锌价影响采购基本以维持刚需为主。行业开工率也在小幅回升但仍未达到高点，还需进一步等待库存的阶段去库。

库存方面，库存数据显示国内库存有所增加，对价格有一定压力。

价格方面，国内冶炼高成本对锌价有一定支撑，但仍需等待需求回暖，单边上建议以观望为主。

风险点：1、海外政局变动。2、消费不及预期。3、国内能耗双控政策。