俄乌冲突下供应存担忧 钢材大幅上涨

研报正文

观点与逻辑

近期，市场出于俄乌战争对钢铁产品供应的担忧，钢材期货价格大幅上涨。

据统计，去年俄罗斯向全球供应接近4000万吨的钢铁产品，占全球钢铁贸易10%，是全球最大的钢铁净出口国；乌克兰向全球供应1500万吨钢材，占全球贸易量的4%，俄乌总计钢材出口占全球14%。一旦因战争中断，可想而知，其海外主要买家只能向其它国家加大钢材进口量，而当前只有中国可以填补这一巨大市场空缺。

受此影响，昨日钢材期货价格大幅上涨，尤其以海外需求为代表的热卷价格领涨。

同时，由于秋冬季和冬奥会限产的影响未完全消除，国内钢材产量仍处于低位，后面有进一步提产预期，这就考验国内钢材消费回升情况。

但就当下而言，总库存处在绝对的低位是不争的事实，叠加目前成本支撑较强，且无松动迹象，对于成材，我们建议回调做多，成本线是较强的安全边际。

关注及风险点：关注政策动向给价格带来的扰动、限产实施力度、宏观经济政策落地情况、炉料价格变动、俄乌局势走向等。

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