开工率回落有限 乙二醇弱势反弹

研报正文

信息分析

（1）乙二醇现货价格大幅反弹，其中，乙二醇外盘价格收688（+34）美元/吨，乙二醇内盘现货价格收在5125（+245）元/吨，内外盘价差下滑至-131元/吨；乙二醇3月下纸货收在5195（+245）元/吨。乙二醇期货5月合约收在5259元/吨，较现货升水134元/吨。

（2）港口发货量：3月1日张家港某主流库区发货量在5800吨附近，太仓两主流库区MEG发货量在8000吨附近。

（3）到港预报：2月28日至3月6日，张家港初步计划到货数量约7.9万吨，太仓码头计划到货数量约为5.8万吨，宁波计划到货数量约为3.8万吨，上海计划内到船数量约为0万吨，预计到货总量在17.5万吨附近。

（4）装置动态：新疆一套60万吨/年的合成气制MEG装置于近日开车重启，预计本周后半周出料。安徽一套30万吨/年的合成气制MEG装置周末已恢复正常生产；该装置上周设备问题负荷略有下降。

化工基差及价差监测

逻辑

乙二醇价格大幅反弹，但油制生产亏损在继续加大。

供给方面，乙二醇产能基数扩张，近端开工率高位回落但幅度有限，但远端乙二醇供应有减量的预期，主要是受到生产亏损加剧的影响；近期华东主港乙二醇库存在连续扩张，这反应现货采购的疲软状态。

需求方面，聚酯开工率继续攀升，弱产销下阶段性聚酯库存仍有上升预期。

操作策略：乙二醇弱反弹，以逢低吸纳为主，谨慎追高。

风险因素：原油、煤炭价格高位回落风险。