花生或与大豆争地 近远月合约价差恐维持高位

研报正文

一、行情复盘

期货市场：花生04合约周三小幅震荡，收涨0.1%至8366元/吨。

现货市场：国内花生市场稳中偏强运行。

主力油厂全面开收，收购意愿转好，整体到货量有所增加，新乡鲁花今日开机。鲁花、益海嘉里收购价格均有所上调50-150元/吨，收购标准较为严格，成交价格维持再7000-7450元/吨。

受油料走货好转的影响，商品米走货略有好转，贸易商市场备货意愿增强，基层上货量较低，花生价格维持偏强运行。东北通货米报价3.7元/斤，河南通货米报价3.65-3.75元/斤，山东产区通货米报价3.7-3.85元/斤。

二、重要资讯

油厂整体到货增加，益海嘉里部分分厂价格继续上调。

鲁花分厂好货成交价格也尚可，各分厂基本均已开收。

山东临沂郯城县码头镇食品厂少量采购，近期价格稳中偏强。

海花通货米收购报价3.85元/斤，实际无上货，本地海花8个筛上精米参考4.35元/斤。河南外调货源略低。

三、交易策略

1、大宗油脂供应较为偏紧价格高企，叠加地缘政治冲突升级导致葵花籽油和菜籽油贸易受限，且缓解时间点未知，均对花生油消费及价格形成支撑；花生粕价格跟随豆粕价格重心上移，目前花生压榨厂利润处于季节性高位，上周部分统计在内的油厂原料卸货量约24191吨，环比走高142.86%。

2、本周鲁花也全部入市收购，部分压榨厂上调收购价格，短期油料米现货价格或维持偏强运行态势。目前筛选厂和贸易商渠道库存较低，货源主要集中于农户手中，农户售粮进度较往年慢2成，面对低价不认可，依旧有惜售情绪，短期关注良好的压榨利润背景下压榨厂收购数量和价格变化趋势。

3、中期看，天气转暖后农户担心花生品质受损，4-5月份大概率将有集中抛售，且时间窗口与非洲花生到港时间恐将重合，虽本年度内外价差较小，进口数量同比减少概率较高，届时需关注花生种植面积减少能否引起产业端囤货情绪，否则4-5月份阶段性现货供给压力较大。

4、长期来看，花生种植自动化程度较低，且目前种植收益已低于部分竞争作物，农户种植积极性严重受挫且改种意愿较强，吉林、山东、黑龙江等多地发布大豆种植补贴政策，或与花生有争地现象，利好2210及以后合约，预计近远月合约价差仍将维持高位，已有多单可考虑部分止盈。