多地开工表现明显延期 螺纹震荡企稳

研报正文

期现行情

昨日螺纹期货主力2205合约震荡运行，期价站稳4800一线，螺纹钢现货价格继续小幅拉涨。

基本面及交易策略

供应端，上周五大钢材品种供应继续回升，增至924.9万吨，增量38.82万吨，增幅4.4%，其中建材环比增量23.7万吨，增幅6.3%。

建材增量集中于短流程生产企业，原因在于元宵节过后短流程复产比例提升，增量区域集中于华东、华南和西南。

综合来看，原料趋弱运行导致成品材成本下移，扩宽企业利润空间，一定程度上提振了企业复产积极性。预计后期供应仍有一定增量空间。

库存方面，五大品种钢材总库存春节后连续累增四周，环比上周增加94.94万吨，增幅4.1%，建材库存增加105.78万吨，增幅为6.9%。

上周厂库周环比再次回升，增库主要原因不仅在于供应增幅扩张，入库资源量增加；也在于本周钢厂发货节奏放缓，原因在于散点疫情管控、降水天气限制运输条件、下游采购情绪受现货回落而有所下降；社会库存继续上升79.79万吨，整体延续累增。

消费方面，上周建材周消费量增幅7%，工地复工比例不及预期，据市场反馈，主要市场广州、杭州、苏州等地工地开工表现明显延期。加之去年年底部分企业尚未全部回款，今年年初资金方面也相对紧张，下游需求回暖不及预期。

预计短期内螺纹钢价格表现震荡运行为主，关注下游需求释放情况以及外围地缘政治因素的影响，暂时观望为宜。