欧美制裁手段频出冲击商品市场 聚烯烃强势运行

研报正文

行业资讯

1、俄罗斯对乌克兰军事行动加剧，西方国家对俄罗斯银行业实施严厉制裁，对供应中断担心加剧，国际油价继续上涨，WTI原油期货盘中突破每桶112美元，为10年半以来最高。

欧佩克保存原增产计划不变，也支撑了市场气氛。5月布伦特涨7.96报112.93美元/桶，涨幅7.6%。

2、期货继续走强，提振现货市场。

PE市场价格上涨，石化纷纷上调出厂价，场内看涨情绪较为浓厚，贸易商报盘随行跟涨，然终端工厂多谨慎观望。

PP市场涨势明显，生产企业轮番上调出厂价格，贸易商高报出货居多，下游终端适量接盘。LLDPE主流价格在9000-9350元/吨，华东拉丝主流价格在8830-8900元/吨。

重要数据

驱动数据：供应方面，线性开工率为39.28%（+0），拉丝开工率为27.58%（-4.71）。

需求方面，PE下游农膜、包装膜开工分别为43%（+3）、58%（+3），PP下游BOPP开工率65%（+1）。

库存方面，两油石化库存95（-5.5）万吨。

估值数据：

生产利润方面，油制利润PE、PP分别为-881、-1211元/吨，煤制利润PE、PP分别为1039、969元/吨。

内外价差方面，LLDPE：CFR中国现货价为1281美元/吨，PP：CFR东南亚现货价为1299美元/吨。L05基差（-124），PP05基差（-80）。

市场数据监测

主要观点

供应端降负传闻暂未落实，需求恢复亦无亮点，供需两端总体弱平衡为主。

核心逻辑仍集中于原油和市场情绪，随俄乌冲突升级，欧美制裁手段频出，整个大宗商品受到巨大冲击，原油首当其冲，大涨近20%。

低估值现状下，聚烯烃受到较大提振作用，强势运行为主。

技术分析：L05：5日均线跌至半年线上方有拐头趋势，可见半年线为强支撑，或企稳反弹；PP05：5日均线跌至60日均线上方有拐头趋势，可见60日均线为强支撑，或企稳反弹。

风险因素：原油大跌。