棉花：下游订单数量偏少 关注终端消费情况

研报正文

行情综述 

昨日郑棉整日强势运行，最终收涨2.45%于21340元/吨，涨幅为510元/吨。俄乌战争局势持续恶化，引发全球供应担忧。

昨日ICE期棉市场全面收涨，郑棉有所跟随，日内主力合约成交量放大，持仓量减少。

宏观、行业要闻  

（一）宏观消息：

1、俄罗斯与乌克兰代表团将于3月2日举行新一轮谈判，谈判地点位于白俄罗斯与波兰边境。

2、部队料在重新编组后再攻基辅，战争迈向更残酷的阶段。

3、2月份中国物流业景气指数为51.2%，较上月回升0.1个百分点；中国仓储指数为51.3%，较上月回升3个百分点。

4、国家统计局数据，2月份中国制造业采购经理指数（PMI）为50.2%，比上月上升俄罗斯顶着国际制裁继续实施入侵乌克兰的军事行动0.1个百分点，继续高于临界点，制造业景气水平略有上升。

（二）行业消息：

1、新棉加工：截止3月1日2021/2022年度新疆棉累计加工527.82万吨，同比少7.0%。

2、棉花公检：截至3月1日2021年度全国棉花累计公检529.08万吨，同比减5.2%。

3、据上海国际棉花交易中心3月1日发布的报告，国内采购方面，纺织原料类购进价格指数从年初由负转正、逐月递增，全年累计上涨5%。

进口方面，主要原料棉花价格持续高位运行，累计进口单价上升16.4%，化纤价格上涨了6.5%。纱线、面料、针梭织服装的出口价格分别提升22.4%、11.5%和11.2%，下游终端产品价格涨幅更低，说明服装生产、出口企业承受了更多成本负担，利润遭到挤压，生产经营压力最为突出。

基本面数据图表

分析及观点

宏观及基本面分析：

宏观方面，俄乌局势重新严峻，俄乌双方将迎来第二次谈判，但总体形势依然不容乐观，预计谈判带来实质性结果的可能性不大，俄罗斯顶着国际制裁继续实施军事行动。

外围市场方面，昨日ICE期棉市场全面收涨，5月合约结算价122.75美分，涨363点，平稳开盘后维持高位震荡，至收盘处延续前一日涨势，以大幅上涨收盘。

供应端，巴西种植进度及预期面积均表现良好，种植进度为100%，高于之前同期水平。新疆部分地区棉农备耕工作一切正常。

需求端，美棉出口需求良好，物流问题和装运延期让棉商的表态比较谨慎，远东地区的对各类特价品种的需求都不错。国内下游市场目前市场订单数量偏少，织造开机率有所上升。

观点：

郑棉近期主要受美棉及下游消费影响，短期预计震荡为主。

关注：俄乌局势走向、美联储货币政策、终端消费情况。