俄乌临时停火弱化避险需求 金银涨势放缓

研报正文

行情复盘

隔夜黄金白银价格延续震荡，COMEX黄金回升至1940美元/盎司附近，COMEX白银小幅回落至25.3美元/盎司。夜盘沪金上涨0.37%，沪银下跌0.51%。

宏观消息

美联储主席鲍威尔重申，3月有望步入加息轨道，但俄罗斯入侵乌克兰带来了通胀和经济双重风险。

白宫表示无意禁止进口俄罗斯石油，德国也暗示不支持对俄罗斯能源全面禁运。

欧洲央行会议纪要显示，官员们认为地缘政治局势带来通胀威胁，如果能源价格飙升局面加剧，未来几个月的通胀率可能会高于预期。

经济数据方面，美国2月ISM服务业采购经理指数跌至一年低点，订单指标表现疲软。美国上周首次申领失业救济人数下降超预期。

美国抵押贷款利率连续第二周下降，30年期利率降至3.76%。

逻辑观点

从盘面来看，自上周俄乌战争爆发刺激金银价格强势上涨以后，本周俄乌局势胶着导致市场观望情绪有所升温，金银价格涨势放缓。

宏观上，俄乌冲击加剧全球通胀压力，欧美央行表现鹰派，但美联储主席鲍威尔提议3月份加息25个基点，短期美联储激进加息的可能性降息，但中期来看通胀压力将加快美联储收紧节奏。

总体来看，近期俄乌局势主导黄金白银价格走势，短期俄乌双方临时停火将弱化市场避险需求。

中线来看地缘政治消退后市场关注点将重新回归到美元加息问题，金银价格有回踩风险，操作上建议关注中线逢高估空机会。关注周五美国非农就业数据。