基层供应端上货有限 托底花生价格

研报正文

一、行情复盘

期货市场：花生04合约周四大幅上涨，收涨2.25%至8554元/吨。

现货市场：本周国内花生价格偏强运行。

油厂陆续全面开收，前期种植户一直存在惜售心理，基层上货有限。在此情况下使得花生价格起到一定托底作用，产区询价问货增多，部分贸易商囤货意愿增强，商品米价格微服上调0.05-0.10元/斤。

部分市场贸易商受终端消费影响，收购较为谨慎，观望为主。截止到3月2日，花生通货米均价为7680元/吨，与上周相比上涨100元/吨，涨幅为1.31%。

二、重要资讯

据卓创资讯，截止到本周四，花生油厂开工负荷32.45%。部分统计在内的油厂原料卸货量约52180吨，环比走高115.70%。

国内规模型批发市场本周采购量6300吨，较上周走高11.70%，出货量3720吨，较上周走高19.23%。

三、交易策略

1、大宗油脂供应较为偏紧价格高企，叠加地缘政治冲突升级导致葵花籽油和菜籽油贸易受限，且缓解时间点未知，均对花生油消费及价格形成支撑；花生粕价格跟随豆粕价格重心上移，目前花生压榨厂利润处于季节性高位，本周部分统计在内的油厂原料卸货量约52180吨，环比走高115.70%。

2、国内规模型批发市场本周采购量6300吨，较上周走高11.70%，出货量3720吨，较上周走高19.23%。市场成交明显好转，油料米价格有所走强。

3、目前筛选厂和贸易商渠道库存较低，货源主要集中于农户手中，农户售粮进度较往年慢2成，面对低价不认可，依旧有惜售情绪，短期关注良好的压榨利润背景下压榨厂收购数量和价格变化趋势。

4、中期看，天气转暖后农户担心花生品质受损，4-5月份大概率将有集中抛售，且时间窗口与非洲花生到港时间恐将重合，虽本年度内外价差较小，进口数量同比减少概率较高，届时需关注花生种植面积减少能否引起产业端囤货情绪，否则4-5月份阶段性现货供给存在一定压力。

5、长期来看，花生种植自动化程度较低，且目前种植收益已低于部分竞争作物，农户种植积极性严重受挫且改种意愿较强，吉林、山东、黑龙江等多地发布大豆种植补贴政策，或与花生有争地现象，利好2210及以后合约，预计近远月合约价差仍将维持高位，已有多单部分止盈后继续持有，未入场不建议追多。