原油反应地缘政治溢价 伊核谈判带来潜在下行空间

研报正文

一、行情复盘

国内SC原油日内开盘上冲触及涨停板，主力合约收于719.90元/桶，涨10.99%，持仓量减少4316手。全球地缘局势持续发酵，多国考虑对俄罗斯能源领域进行制裁令市场担忧未来能源供给。

二、重要资讯

1、美国两党法案草案显示，将禁止俄罗斯石油、液化天然气和汽油产品。美国将在炼油方面对俄罗斯实施技术出口管制。美国白宫：美国无意减少全球能源供应，希望确保不依赖俄罗斯。

2、花旗：基本面影响主要在于俄罗斯石油找不到足够买家，因此俄罗斯以外的石油市场已明显吃紧。

3、欧佩克代表：欧佩克+同意4月增产40万桶/日。欧佩克+将于3月31日举行下一次会议。

4、据伊朗石油部官方网站Shana：伊朗能源部长乌吉表示，一旦达成核协议，伊朗的石油生产就能在一两个月内达到最大产能。

5、匈牙利总理：俄罗斯在冲突结束后肯定还会存在，没有理由切断与俄罗斯的能源合作。

6、美国能源信息署数据显示，截止2月25日当周，美国商业原油库存量4.13425亿桶，比前一周下降260万桶，美国汽油库存比前一周下降47万桶，馏分油库存比前一周下降57万桶。炼油厂开工率87.7%，比前一周增长0.3个百分点。美国原油日均产量1160万桶，与前周日均产量持平。

三、交易策略

1、全球地缘局势持续升温，当前原油除了反应地缘政治溢价外，也对俄罗斯能源供给预期中断进行计价，一旦欧美对俄罗斯的制裁进一步扩大到能源领域，必将引起原油价格进一步飙升，向上的想象空间巨大，但伊核谈判是当前市场潜在利空，一旦达成协议会给市场降温。

2、操作上，多单建议配合期权做利润保护，同时建议利用期权做多原油波动率。