棉花：加息预期下悲观情绪蔓延 警惕回调风险

研报正文

基本面信息跟踪

1.3月3日中国棉花价格指数（CC Index）至22675元/吨，较上个交易日是上调9元/吨。3月3日棉纱指数（CY Index C32S）价格为29050元/吨，较上个交易日下调60元/吨。

据郑州商品交易所，2022年3月3日棉花仓单总量19107（-29）张,其中注册仓单18330（-18）张，有效预报777（-11）张。

2.据美国农业部（USDA），2.18-2.24日一周美国2021/22年度陆地棉净签约79061吨（含签约79129吨，取消前期签约68吨），较前一周增加41%，较近四周平均增加51%；装运2021/22年度陆地棉80309吨，较前一周减少6%，较近四周平均增加14%。净签约本年度皮马棉1678吨，较前一周增加51%；装运皮马棉2495吨，较前一周减少39%。新年度陆地棉签约23859吨，皮马棉签约204吨。

当周中国对本年度陆地棉净签约量17191吨，较前一周减少18%；装运32568吨，较前一周减少17%。签约本年度皮马棉499吨，装运431吨。取消下年度陆地棉签约159吨。

3.2021年11月份欧盟纺织服装进口总额为169.09亿美元。其中，针织服装进口总额为93.29亿美元，同比增长33%，环比增长2%。机织服装进口总额为75.79亿美元，同比增长22%，环比下降4%。

欧盟主要针织进口国及占比：中国(19%)孟加拉(14%)德国(11%)。

主要机织服装进口国及占比:中国(19%)德国(11%)孟加拉(9%)。

2021年1-11月份欧盟纺织服装进口总额为1638.81亿美元，同比增长14%。其中，针织服装进口总额为854.82亿美元，同比增长20%。机织服装进口总额为783.99亿美元，同比增长8%。

2021年1-11月份欧盟主要针织进口国及占比:中国(16%)孟加拉(14%)德国(11%)，2021年1-11月份欧盟主要机织进口国及占比：中国(19%)德国(11%)孟加拉(9%)。

重要数据跟踪

交易策略

USDA2022/23年度农业展望论坛预期全球期末库存下降，需求提升，美植棉面积增加。目前俄乌战争引发地缘政治风险，避险情绪升温。

现货市场不温不火，交投清淡，下游需求不振，整体气氛较弱。纺企新接订单稀少，走货困难，导致库存继续累积。

市场担忧美联储加息，悲观情绪蔓延，近期重点关注回调风险。

国内逐步将进入需求旺季，且前期棉花价格贴水明显，下跌空间有限，预期棉价以区间震荡走势为主，价格区间在20000-23000。

操作上，皮棉加工企业，提前做好对冲套保准备，可在05合约20000-22500区间进行套保；纺织用棉企业，结合自身库存，可进行反向套保；投机者，建议暂时观望。