动力煤基本面偏紧 地缘局势带动海外煤价上涨

研报正文

一、行情复盘

期货市场：3月3日，动力煤主力合约ZC2205低开低走，全天震荡回调，报收于846元/吨，环比下跌1.38%。

现货市场：煤炭现货价格指数多家都已暂时停止发布。

二、重要资讯

1、秦皇岛港库存水平环比微幅上升，锚地船舶数量环比明显增加。

2、产地方面

近期下游电厂及化工企业采购积极性较好，榆林地区在产煤矿出货顺畅，车辆排队等候现象较为严重，场地基本无库存；鄂尔多斯地区煤炭销售情况较为稳定，煤炭公路日销量维持在174万吨左右。

3、港口方面

铁路运量保持高位，港口优质现货资源仍然偏少，下游刚需采购维持，市场报价及成交价不断走高，目前发运利润较高，贸易商发运积极性明显提升，但运力紧张，发运增量受限，同时在国际市场支撑下，短期煤价支撑较强。

4、进口煤方面

国际市场采购印尼煤热情高涨，除亚太地区外，连距离较远的欧洲地区部分国家也在采购，然而印尼煤现货供应依然偏紧，推动印尼煤价继续上涨。当前3月船期印尼（CV3800）巴拿马型船部分报价接近FOB100美元/吨左右。

三、交易策略

1、从盘面上看，资金呈小幅流出态势，主力多头减仓较多。

2、目前价格指数价格停发，供给端基本已经全面复产，坑口价格较稳定。

3、需求方面，由于下游复工复产需求持续释放，坑口港口拉运较为积极。

4、库存方面，目前港口库存依然维持低位，也为煤价提供了较强支撑。

5、整体来说动力煤基本面依然偏紧，另外地缘局势带动海外煤价上涨，全球能源价格都在上行。但是操作上不建议做多，建议暂时观望，激进者可少量逐步建空，05合约下方支撑位670，上方压力位1000。