豆粕：俄乌冲突加速预期兑现 市场暂陷真空期

研报正文

期货行情

美豆05关注1550支撑；1700压力。豆粕05支撑3650；压力4000。

现货市场

1）3月3日，全国主要油厂豆粕成交4.67万吨，较上一交易日减少8.26万吨，其中现货成交3.97万吨，远月基差成交0.7万吨。

2）根据Mysteel农产品对全国主要油厂的调查，2月19日至2月25日期间，全国主要油厂大豆实际压榨量为158.36万吨，开机率为55.04%。

3）据Mysteel监测，截至2月25日，全国主要油厂大豆库存267.03万吨，周比减少34.67万吨，减幅11.49%；豆粕库存35.62万吨，周比减少2.91万吨，减幅7.55%。

消息面

1）USDA民间出口商报告向中国销售13.2万吨大豆，其中6.6万吨2021/22年度付运，6.6万吨2022/2023年度付运。

2）USDA出口销售报告显示，截至2月24日当周，美国2021/2022年度大豆出口净销售为85.7万吨，处于预估区间高端；2022/2023年度大豆净销售138.6万吨，略超预期。

3）巴西对外贸易秘书处周四公布的出口数据显示，巴西2月出口大豆627.19万吨，较上年同期的264.60万吨大幅增加137.03%。2月日均大豆出口量为33.01万吨，较上年2月日均出口量14.7万吨增加124.56%。

观点总结

俄乌冲突加速预期兑现，在三月的报告之前市场暂时陷入真空期。

美麦和美玉米连续大涨，市场开始担忧新季美豆的种植面积进一步减少。

按目前美豆的出口速度，预计本季美豆的出口有望实现20.5—21亿蒲，新季美豆出口22-23亿蒲。新季美豆按8800万英亩测算，期末库存或远不及3.05亿蒲的预估，未来仍可能迎来天气升水。

市场波动剧烈，一度出现多杀多的局势，建议控制风险。

未来一个月将继续交易阿根廷的产量和种植面积，受近月到港不足的现实影响，国内基差走势坚挺。