供应面存提升预期 甲醇涨幅或逐步收窄

研报正文

一、行情回顾

二、多空分析

【利多】

1、1月底以来，国内烯烃开工多有提升，目前鲁西、中原乙烯等均运行平稳。

2、因降温影响，国内供气形势显趋紧，除2.10日来，川渝气头限气/停车均有影响，目前尚未恢复；另山东、河南部分项目降负/停工仍有；3-5月份部分装置存检修预期。

3、因油品套利弱、疫情等影响，目前各地运价处相对高位水平，对到货成本有一定支撑。

【利空】

1、目前鲁北部分MTBE装置仍检修中，关注后续恢复时间点。

2、目前伊朗装置多恢复正常，关注3月份装船增量力度。

3、冬奥会结束后，近期河北中铁、定州天鹭甲醇装置陆续恢复中；河南鹤煤恢复正常，关注局部供应增量节奏；另内蒙部分气头计划2月底附近恢复。

【行情驱动】

原油及煤炭价格抬升带来的成本端上行。

【风险点】

政策对煤炭价格的打压。

三、基本观点

【基本面】

本周国内甲醇市场出货气氛偏强，整体价格持续上涨，目前上游企业去库尚可，加之原油及煤炭等仍存一定支撑，短期或维持偏强走势。

内地市场方面，上游库存不高及成本面利好支撑，短期局部仍存上行可能，不过近期甲醇涨幅相对明显，部分下游呈现亏损，加之部分上游装置陆续恢复，供应面存提升预期，后续上涨幅度或逐步收窄；中性。

【基差】

3月3日，江苏甲醇现货价为3125元/吨，基差-14，期货相对现货升水；偏多。

【库存】

截至2022年3月3日，华东、华南港口甲醇社会库存总量为58.36万吨，较上周同期增2.28万吨；沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇整体可流通货源在30.69万吨，较上周增2.6万吨；中性。

【盘面】

20日线偏上，价格在均线上方；偏多。

【主力持仓】

主力持仓多单，多增；偏多。

【结论】

1、目前上游企业去库尚可，加之原油及煤炭等仍存一定支撑，短期或维持偏强走势。

2、内地市场方面，上游库存不高及成本面利好支撑，短期局部仍存上行可能，不过近期甲醇涨幅相对明显，部分下游呈现亏损，加之部分上游装置陆续恢复，供应面存提升预期，后续上涨幅度或逐步收窄，甲醇期货高位震荡，短线3050-3130区间操作，长线观望。