螺纹总体增量受限 需求强预期支撑盘面价格

研报正文

一、现货价格

二、多空分析

利多：供应端仍受限产压制，产量仍处相对低位。累库峰值预计显著低于同期。地产、基建政策带来二季度建材需求强预期。

利空：近期螺纹现实需求恢复速度较为一般，市场信心有所转弱。上游原料矿石受调控存下行压力。三月下旬供应压力或加大。

交易逻辑：供应端仍限产至三月中旬增量受限，库存压力不大，需求在政策背景下，旺季强预期仍有望兑现，对盘面价格形成支撑。

风险点：外围消息继续扩大市场情绪，原材料价格受监管继续下跌，三月份供应增长大幅超预期。

三、基本观点

基本面：

供给端近期复产速度有所加快，产量继续增长，不过总体增量仍受限制，主要受制于电炉低利润和采暖季限产尚未结束。

需求方面本周下游消费季节性恢复速度逐渐加快，市场对政策稳增长预期下，地产及基建相关政策带来强预期继续等待兑现。

基差：螺纹现货折算价5077.9，基差197.9，现货升水期货；偏多。

库存：全国35个主要城市库存1000.44万吨，环比增加3.64%，同比减少21.89%；偏多。

盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多。

主力持仓：螺纹主力持仓多增；偏多。

结论：昨日螺纹期货价格维持短期高位震荡，现货价格继续上调，操作上建议日内4780-4930区间偏多操作。