进口仍大幅亏损 铜价有望继续走高

研报正文

消息面

1、欧洲天然气价格再度呈现大幅走高的情况，这使得欧洲产能受限的情况或将持续存在，而这无疑将会使得目前已经居高不下的通胀水平持续维持较高位置。

此外，昨日美联储主席鲍威尔听证会的讲稿提前公布，证词中称，预计3月份加息25基点将是合适的。考虑当下俄乌紧张局势，美联储理事的行事或将更偏谨慎。

2、美国至2月26日当周初请失业金人数录得21.5万人，低于预期的22.5万人，降至今年年初以来的最低水平。

分析称由于放松限制可能会鼓励美国人去工作，这一下降趋势应该会继续下去，且随着经济活动重新开始，雇主们将热衷于留住员工。

3、欧洲央行2月货币政策会议纪要公布，成员们一致认为，最新数据表明，通胀可能会在比预期更长的时间内保持高位。

委员们认为中期内通胀不太可能降至目标以下。主要风险不再是过早收紧货币政策，而是太迟。宽松货币政策的规模应该开始缩减。

4、当地时间3月3日，俄乌第二轮会谈结束，俄乌双方就临时停火建立人道主义通道达成一致。双方近期将围绕建立人道主义走廊保持沟通和合作。

俄罗斯代表团团长梅津斯基表示，今天谈判解决的最主要问题是拯救平民。第三轮谈判将于近期举行，不排除俄乌双方还将进行多轮谈判。

乌克兰总统办公厅主任顾问波多利亚克表示，乌方没有得到希望的结果。

5、TC价格于上周继续小幅回升，而下游复产持续缓慢，外加苏州、南通等地疫情的持续发酵也令消费目前受到一定拖累，消费不及预期的情况下，沪铜升贴水一度持续走低。显示出持货商尝试积极出货，华南铜升贴水呈现持续走低的态势。

废铜方面，精废价差持续维持至合理区间上方。进口方面，进口窗口持续关闭，市场交投继续维持低活跃度。

6、上海金属网1#电解铜报价72760-73100元/吨，均价72930元/吨，较前交易日上涨20元/吨，对2203合约报升40-升100元/吨。地缘冲突影响升级，铜价继续高位运行，截止午间收盘沪铜主力合约上涨370元/吨，涨幅051%。

现货市场成交温和，升水较昨日涨20元/吨。铜价大涨下游消费偏弱，进口比价倒挂引发出口预期，现货升水持稳小幅走升。

盘中平水铜最低听闻升40元水平成交，一时段过后升水上调，最高听闻升80元水平左右，好铜主流成交于升80元水平上下，差铜和湿法流通稀少。

截止收盘，本网升水铜报升60-升100元/吨，平水铜报升40-升80元/吨，差铜报贴40-升30元/吨。

后市展望

俄乌的冲突继续，能源危机短期之内会继续推升大宗商品价格。另外市场担忧俄乌局势影响铜的供应，海外库存减少，现货升水持续坚挺等，支撑铜价。

叠加目前废铜供应受限，精铜产量不及预期，进口大幅亏损的情况，国内铜价有望继续走高。