螺纹：产量维持回升趋势 关注需求释放力度

研报正文

行情回顾

期货方面：

上周螺纹主要受需求恢复提振影响维持强势反弹，截止周五收于4901元/吨，环比上涨284元，周涨幅6.15%。

现货方面：

上周螺纹主流地区价格普遍大幅上涨，整体成交转好。

截止周五，全国螺纹平均报价上调77元至4946元/吨；其中上海地区螺纹价格上调170元至4920元/吨；北京地区螺纹价格上调150元至4850元/吨；天津地区螺纹价格上调140元至4890元/吨；广州地区螺纹价格上调80元至5100元/吨。

基本面

供给方面：

上周五大钢材品种产量继续出现回升趋势，其中螺纹、热卷以及中厚板产量增加比较明显，而冷卷、线材产量变化幅度不大。

全国247家钢厂高炉开工率74.72%，环比增加1.29%，同比下降14.21%；高炉炼铁产能利用率81.49%，环比增加3.88%，同比下降11.09%。

全国85家独立电弧炉钢厂平均开工率69.11%，环比上升14.03%，同比下降2.76%。

螺纹周产量环比增加16.73万吨至290.28万吨，螺纹产量持续处于同期相对低位。

需求方面：

上周全国建材平均成交量17.46万吨，环比增加6.23万吨，螺纹表观消费量环比增加66.54万吨至255.53万吨，从季节性走势来看，建材成交量以及螺纹表观消费量恢复比较明显。

库存方面：

上周钢材库存累库开始明显放缓，其中社库累库速率小幅收窄，而厂库由上周累库转为去库。

截止周五，螺纹总库存环比盈利153元；电炉测算成本4643元，螺纹电炉利润盈利124元。目前华东地区螺纹高炉利润不断小幅收缩，而电炉利润开始恢复比较明显。

利润方面：

目前华东地区粗钢测算成本4467元，螺纹高炉利润盈利153元；电炉测算成本4643元，螺纹电炉利润盈利124元。目前华东地区螺纹高炉利润不断小幅收缩，而电炉利润开始恢复比较明显。

基差方面：

截止周五，全国螺纹现货均价升水螺纹05合约45元，环比上周收缩207元，短期基差开始出现收缩走势，关注现货方面跟随情况。

研究观点

供给方面，随着冬奥会结束，华北地区高炉钢厂复产积极性较高，叠加随着电炉利润逐渐修复，后期电炉开工率延续回升趋势，预计短期粗钢产量在钢厂复产强预期推动下继续维持回升趋势。

需求方面，本周终端需求继续小幅回升，整体恢复力度仍未超预期，随着气温逐渐回暖，下游需求即将进入传统施工旺季，关注后期需求释放力度。

从技术面来看，目前螺纹05合约已反弹至前期震荡中枢上沿附近，关注短期前高附近压力位。

整体来看，目前螺纹供应量恢复比较明显，而需求端随着旺季临近正处于缓慢恢复过程中，短期库存累库压力已经得到释放。

考虑到当前盘面已反弹至阶段性压力位附近，谨防短期冲高回落风险。预计短期螺纹维持整理走势，操作区间关注4600-5100。