产量低于市场预估 郑糖跟随原糖上行

研报正文

国内重要资讯

1.截至2月底，全国累计产糖717.66万吨，同比减少17.3%。累计销售食糖273万吨，同比减少19.35%，累计销糖率38.04%（上榨季为39.01%），工业库存444.66万吨，同比减少15.97%。

2.广西截至2月底，已有5家糖厂收榨，同比减少19家，共入榨甘蔗4128.57万吨，同比减少289.43万吨，产糖496.4万吨，同比减少59.48万吨，产糖率12.02%，同比减少0.56个百分点，累计销糖167.94万吨，同比减少28.89万吨，产销率33.83%，同比减少1.58个百分点，工业库存328.46万吨，同比减少30.59万吨。其中2月产糖131.76万吨，同比减少11.34万吨，销糖35.06万吨，同比减少14.71万吨。

3.云南截至2月底，共开榨47家（去年同期为51家），入榨甘蔗710.33万吨（去年同期为878.76万吨），产糖84.36万吨（去年同期为108.23万吨），产糖率11.88%（去年同期为12.32%），单月产糖36.22万吨，同比减少8.04万吨。累计销糖27.32万吨（去年同期为31.03万吨）。单月销糖12.97万吨，同比增加0.24万吨。

国际重要资讯

1.ISO3月yuj21/22年度全球食糖供应短缺193万吨，此前预计为255万吨。此次消费量预估下调至1.7244亿吨，低于去年11月预估的1.7303亿吨。

2.泰国21/22榨季截至2月28日累计压榨甘蔗7420.95万吨，同比增加18.82%，累计产糖801.03万吨，同比增加14.8%，平均产糖率10.794%，低于去年同期的11.17%。

3.巴西对外贸易秘书处周四公布的出口数据显示，巴西2月出口糖172.05万吨，较上年同期的182.42万吨下降5.69%。数据还显示。该国2月糖日均出口量为9.06万吨，较上年同期的10.13万吨下降10.65%。

市场数据跟踪

整体观点

上周受原油价格不断上涨影响，郑糖跟随原糖价格上行。

2月产销数据看，今年全国整体产量可能不足1000万吨，远低于糖协在压榨前的预估，或低于农业农村部预估的1007万吨。

海外方面，印度丰产已经压制糖价，但泰国最终产量可能低于此前市场的预估，或同样不足1000万吨，同时高昂的油价下，已经远贴水国际油价的巴西汽油价格一旦上调，巴西压榨的新榨季糖醇比或也将发生改变。

技术上看，郑糖关注5878前高压力，同时需要关注120日均线压力，短期价格将冲击该压力区。原糖上周强势突破关键的18.5美分后，需要关注20美分附近的压力位。

近期关注印度、泰国新榨季压榨情况，新糖压榨情况，库存消化情况，进口情况。