俄乌冲突风险冲击市场 沪镍连续涨停

研报正文

行情回顾

周一，LME库存减252吨，Cash/3M维持高升水。

价格方面，短期俄乌冲突风险将持续影响镍市，伦镍三月合约价格单日涨73%，盘中创历史新高，沪镍主力合约价格连续涨停。

国内周一现货价格报209800～219000元/吨，俄镍现货较04合约升水2900元/吨，金川镍升水3150元/吨。

市场基本面分析

进出口方面，根据模型测算，镍板进口亏损高位，但镍价高位需求停滞，整体国内社会库存低位持稳。

镍铁方面，印尼镍铁持续投产下产量、进口预计仍将增加；综合来看，镍铁供需均边际恢复，精炼镍基本面持续偏紧。

不锈钢需求方面，上周无锡佛山社会库存转为去库，稳增长下去库预期和高价需求放缓博弈持续，期货主力合约价格跟随镍价反弹，基差升水缩窄。

行情图解

交易策略

短期关注不锈钢需求逐步回升和新能源产业链原料需求淡季不淡对价格支撑，中期关注一季度印尼新能源原料新增产能释放进度以及原料持续涨价抑制下游需求的风险。

预计沪镍主力合约高位震荡走势为主，运行区间参考200000～230000元/吨，低可交割库存下挤仓风险仍较高。