俄乌局势迟迟不见好转 甲醇随成本攀升

研报正文

行业要闻

1.3月7日上午，国务院新闻办公室举行新闻发布会，会上国家发展改革委副主任胡祖才表示将紧盯重点大宗商品市场供需和价格走势，加强监测分析研判。保持市场监管高压态势，加大期现货市场联动监管力度，严厉打击捏造散布涨价信息、囤积居奇、哄抬价格等违法违规行为，特别是对资本恶意炒作，将予以坚决打击。

市场信息

昨日甲醇主力合约跳涨开盘，随后日内继续攀升，最高触及3349元/吨，收于3301元/吨，涨7.88%；基差收于-16点，与前值持平。

当前俄乌局势迟迟不见好转，最大矛盾点在于无法就克里米亚问题以及承认卢甘斯克和顿涅茨克独立的问题达成一致，随着战事的拖延以及西方国家对俄罗斯的制裁令全球能源、粮食以及其它大宗商品等的价格均出现剧烈波动，纷纷迎来大涨，WTI原油昨日突破130美元关口，动力煤也上涨近10%，甲醇受到两者共同作用也迎来了大涨。

现货市场，昨日各地报价稳中上行，其中关中、山西、山东、华东及华南地区均大幅上涨超过200元/吨。

由于俄罗斯占据全球石油产量的10%，同时也是全球第三大煤炭出口国，对俄罗斯的持续制裁势必会导致原料供给紧张，将直接推动甲醇价格上行。

基本面来看，上周国内甲醇产量为160.95万吨，环比上涨2.22%，装置开工率为80.37%，已接近历史最高水平（82.11%），本周预计云南昆钢10万吨/年甲醇装置将于3月10日重启，此外，暂无其他停开车计划，预计本周甲醇产量变化不大。

需求方面，冬奥会结束后传统需求已经迎来明显改善，尽管本周仍有两会的影响，但较前期相比影响预计较弱，本周预计传统下游开工继续恢复。

库存方面，上周港口库存继续延续去库，外轮卸货速度依旧缓慢，考虑到近期国内疫情有所反弹，港口短期内卸货速度难以大幅提升，沿海库存将保持低位。

逻辑观点

综合而言，当前甲醇受自身基本面影响较弱，俄乌冲突导致原油煤炭价格的变化是当前甲醇价格的核心逻辑所在，本周应及时关注国际宏观方面的消息。

若俄乌冲突有所缓和或伊核协议取得进展，国际油价下跌势必会造成甲醇价格回落，整体预计本周甲醇价格高位震荡为主。