多空因素焦灼 铜价短期震荡剧烈

研报正文

盘面情况

此前有色金属整体大幅拉涨，昨夜LME镍更是一夜暴力拉涨近80%，原油一度拉涨至140美元/桶，一度推高市场情绪。

而昨日夜盘伦铜下跌3.36个百分点，沪铜下跌2.29个百分点。

主要表现在国内铜市场净多减仓2600多手，CFTC表示上周投机基金连续第二周减持铜市净多单，表明目前市场担心情绪过热，投机资金再次撤回资金，寻求避险。

现货成交

据上海金属网，昨日下游消费表现一般，升水走扩35元/吨。

铜价大涨抑制了下游需求，现货升水持续下行，平水铜主流成交在升水80元水平左右，好铜主流成交在升水100元左右，虽后有小幅上调但成交较少，湿法铜依旧稀少。

市场数据监测

相关资讯

1、伦敦金属交易所对所有主要合约增加递延交割机制。

2、上周投机基金连续第二周减持铜市净多单。

3、欧盟计划周二推出“大幅降低对俄能源依赖”的提案。

4、欧盟将提议年内减少俄罗斯天然气进口逾7成。

核心逻辑

短期，欧盟及美国动作不断，制裁可谓是五花八门，甚至想要蔓延至能源板块，资金受国际形势主导，谨慎观望为主。

国内库存大幅累增，国外库存则呈现较明显的去库状态，总体上低库存支撑仍在，但出现分化。

盘面上多空因素焦灼，铜价短期剧烈震荡，内外分化。中期，三月加息靴子落地后，等待需求发力，我们仍认为沪铜将上涨。

技术分析：多空力量博弈，底部抬升，顶部向上试探，多头趋势较为明显。

策略建议：中期建议多单继续持有，逢回调机会可少量加仓。

关注点：加息进展、国内库存持续大幅累库。