铁矿石库存或快速下降 铁合金供需趋于过剩

研报正文

铁矿石：周一夜盘铁矿石主力合约冲高回落。

宏观上，国内政府工作报告利好明显。增长目标5.5%，大幅超出市场预期；支出大幅增加，同比去年扩大2万亿；地产方面，放松已经默认，市场面临宽货币+宽信用的组合。

产业方面，随着旺季逐渐临近，铁矿石需求将季节性增加，铁水产量恢复，粗钢产量、高炉开工率大幅提升。钢材投机需求加持下，成交需求超出预期。铁矿石库存接下来将快速下降。

锰硅：周一夜盘黑色商品回落为主。

宁夏平罗发布能耗总量控制目标分配方案，打破了市场短期不设能耗目标的预期。

国际因素来看，随着俄乌战争发酵，海运费上升，可能导致锰矿进口出现不确定性，加之印度锰硅价格上升，国际锰硅价格偏强。

供需面来看，2月锰硅产量数据出炉，根据上海钢联数据统计2月锰硅产量80万吨，略低于我们此前预估，但也偏向过剩，随着开工率逐渐回升，锰硅供需趋于过剩，但锰矿将成为成本支撑的因素。

Mysteel统计五大钢种硅锰（周需求）：129561吨，环比上周增2.67%，全国硅锰产量（周供应）：200235吨，环比上周增4.42%。

本周（2.17）Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本：开工率（产能利用率）全国66.74%，较上周增3.53%；日均产量28605吨，增1212吨。

硅铁：周一夜盘黑色商品回落为主。

宁夏平罗发布能耗总量控制目标分配方案，打破了市场短期不设能耗目标的预期。

国际因素来看，随着俄乌战争发酵，利多硅铁出口。但硅铁自身供需趋于过剩。

Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国51.73%，日均产量17947吨。

五大钢种硅铁（周需求）：24215.3吨，环比上周增4.08%，全国硅铁产量（周供应）：12.56万吨。