欧美制裁频出冲击商品市场 聚烯烃强势运行

研报正文

行业资讯

1、美国和欧洲盟友考虑禁止进口俄罗斯石油，伊原油可能重返全球市场时间推迟加剧了供应紧张担忧，WTI原油期货涨至2008年以来最高,布伦特原油期货盘中接近每桶140美元。5月布伦特涨5.10报123.21美元/桶，涨幅4.3%。

2、期货高位震荡，明显提振现货市场。

PE市场价格上涨，石化纷纷上调出库价，贸易商报盘随之跟涨，然终端工厂接货意向多偏谨慎。

PP市场涨势放大，部分出厂价格跟随调涨，贸易商随行出货为主，报盘跟涨明显，下游谨慎采购。

LLDPE主流价格在9300-9650元/吨，华东拉丝主流价格在9280-9400元/吨。

重要数据

驱动数据：

供应方面，线性开工率为38.55%（-0.36），拉丝开工率为32.60%（+2.36）。

需求方面，PE下游农膜、包装膜开工分别为46%（+3）、61%（+3），PP下游BOPP开工率63%（-2）。

库存方面，两油石化库存95（+6.5）万吨。

估值数据：

生产利润方面，油制利润PE、PP分别为-1378、-1698元/吨，煤制利润PE、PP分别为1339、1419元/吨。

内外价差方面，LLDPE：CFR中国现货价为1241美元/吨，PP：CFR东南亚现货价为1319美元/吨。L05基差（-121），PP05基差（-134）。

行情图解

主要观点

供应端降负传闻暂未落实，需求恢复亦无亮点，供需两端总体弱平衡为主。

核心逻辑仍集中于原油和市场情绪，随俄乌冲突升级，欧美制裁手段频出，整个大宗商品受到巨大冲击，原油首当其冲，大涨近20%。

低估值现状下，聚烯烃受到较大提振作用，强势运行为主。

技术分析

L05：5日均线跌至半年线上方有拐头趋势，可见半年线为强支撑，或企稳反弹。

PP05：5日均线跌至60日均线上方有拐头趋势，可见60日均线为强支撑，或企稳反弹。