棉花：市场恐慌情绪持续蔓延 警惕回调风险

研报正文

市场信息跟踪

1.3月7日中国棉花价格指数（CCIndex）至22684元/吨，较上个交易日是下调16元/吨。3月7日棉纱指数（CYIndexC32S）价格为29020元/吨，较上个交易日持平。

据郑州商品交易所，2022年3月7日棉花仓单总量19034（-40）张,其中注册仓单18358（+16）张，有效预报676（-56）张。

2.南非发布2021/22年度第二次植棉情况预测，本年度南非灌溉棉区面积在6295公顷，同比（5900公顷）扩大6.69%；旱地棉区在8970公顷，同比（1.1万公顷）缩减15.38%。

单产方面受本年度天气湿度异常偏高且气温偏低影响，灌溉棉区预期水平在4149公斤/公顷（277公斤/亩），环比前一次预测调减2.2%；旱地棉区在1439公斤/公顷（96公斤/亩），环比前一次预测调增18%。

棉花总产预期为1.39万吨，环比前一次（1.34万吨）小幅调增3.73%，同比上一年度（1.55万吨）调减10.32%。

近期南非主产棉区降雨偏多，导致西北地区土地积水，其中北开普省产区因遭受冰雹天气影响，弃耕面积有所增加。

如后期天气因素持续利好，本年度南非产量预计较为乐观。此外，该国内棉价居于高位，棉农收益预计良好。

3.2022年2月28日-3月6日，据全国棉花交易市场库对库新疆核查点统计，公路出疆棉运输量总计5.09万吨，环比减少1.13万吨，减幅18.2%，同比减少1.22万吨，减幅19.3%。

运输价格：

2022年2月28日-3月6日期间，出疆棉公路运价较前一周涨跌不一。

奎屯运至河南省平均运价约607元/吨，较前一周上涨8元/吨；奎屯运至山东省平均运价约640元/吨，较前一周上涨5元/吨。

库尔勒运至河南省平均运价约569元/吨，较前一周运价下跌3元/吨，库尔勒运至山东省平均运价约631元/吨，较前一周下跌1元/吨。

重要数据跟踪

基本面及交易策略

USDA2022/23年度农业展望论坛预期全球期末库存下降，需求提升，美植棉面积增加。此外近日俄乌冲突波折，市场恐慌情绪持续蔓延。

现货市场整体偏弱，交投较差，但近日下游采购略增，局部纺企走货稍有好转。纱线价格持稳，但库存逐渐积累，纺企当前仍然信心不强。

市场担忧美联储加息，以及北半球种植面积增加的预期，悲观情绪蔓延，近期重点关注回调风险。

国内逐步将进入需求旺季，且前期棉花价格贴水明显，下跌空间有限，预期棉价以区间震荡走势为主，价格区间在20000-23000。

操作上，皮棉加工企业，提前做好对冲套保准备，可在05合约21000-21500区间进行套保；纺织用棉企业，结合自身库存，可进行反向套保；投机者，注意投资节奏，可逢低做多。