稳价政策施压钢材上涨区间 警惕高位风险

研报正文

现货市场

20mm三级螺纹钢全国均价5036/吨(+88)；4.75mmQ235热卷全国均价5291/吨（+108），唐山普方坯4810/吨（+70）。

基本面信息

需求方面：

建材方面，目前工地开工率稳步提高，但3月房企债券偿还高峰为后续的资金支持埋下隐忧；基建实物工作量上马较为顺利，政策稳增长预期较强。

工业材方面，表需求回升明显，汽车、家电、机械等主力用钢行业均表现较好，基建需求支撑，后续在本轮订单出清后可能迎来淡季。

供应方面：

铁水产量预计下周继续提高，但不及去年同期。

焦炭，二轮提涨酝酿中，价格在焦煤持续走强后有进一步上升空间。

铁矿石产地发运影响逐渐消退，港口库存高位、钢厂库存中性偏高，发改委对铁矿炒作行为的限制对价格形成了压制。

钢坯利润及成材利润本周较为稳定，但盘面利润微幅回落。

库存方面：

今年库存见顶较早，存量近年绝对低位，热卷尤为明显。

出口方面：

贸易量目前略有回缩但仍处高位，国际海运受疫情和排期影响再次紧张，集装箱价格再度上涨，上轮订单出清后短期内难以形成新的增长点。

研究观点

两会过后螺纹需求释放，北方钢厂热卷供给释放，库存目前偏低。

但国家稳价政策对钢材价格上涨空间形成较大压制，长期来看供强需弱判断维持不变，因此需要警惕高位风险。

策略上来说，热卷基差负向扩大，工业材需求强于建材，买基差操作可行性较大；卷螺差有持续回调空间。