终端需求迟迟未启动 纯碱震荡回落

研报正文

行情回顾

周一，纯碱主力合约先扬后抑，开盘先跟随市场情绪走高，随后回落震荡，夜盘大幅下跌，一度触及跌停，反弹后跌幅收窄至4.77％。

现货价格企稳，碱厂挺价意愿较强。纯碱开工率提升至88.95%，处于历史高位。

需求上，目前来看，纯碱走货情况尚可，但基本以执行前期订单为主，新单较少，轻质碱需求较弱，重质碱下游抵触高价，观望为主。

碱厂有累库预期。玻璃期价宽幅震荡，夜盘深V走势，大幅下跌后反弹，最终跌幅收窄至0.56%。现货市场价格继续下跌，市场对后市比较悲观，后续或将继续下调价格。

终端需求尚未完全启动，房地产资金回笼困难，多数深加工企业接单情况一般，采购原片积极性不高，玻璃厂整体产销偏弱，后续或将继续偏弱运行。

逻辑与观点

纯碱期价波动较大，整体宽幅震荡。

俄乌局势仍然紧张，油、煤价格持续上涨，带动部分化工品种重心不断上移，但纯碱受终端需求不佳影响，涨幅较小，夜盘更是触及跌停。

地产经济低迷，资金回笼不理想，需求迟迟不能启动，玻璃库存超去年最高，现货价格不断下移，拖累纯碱期价，且纯碱开工率已达到历史高位，后续或窄服波动，整体供给保持高位。

现货高价下，下游观望情绪浓厚，有累库预期。

短期来看，纯碱盘面走势仍会受市场情绪、政策、玻璃及相关品种等因素影响，整体呈宽幅震荡。