进口持续倒挂库存难上升 棕榈油易涨难跌

研报正文

盘面走势

P2205收盘11912元/吨，涨1.64%，持仓量36.4万手，减仓10661手，成交量106.4万手。

1.据南部半岛棕榈油压榨商协会(SPPOMA)数据显示，2022年2月1—25日马来西亚棕榈油单产增加14.74%，出油率减少0.20%，产量增加13.69%。

2.据船运调查机构SGS公布数据显示，预计马来西亚2月棕榈油出口量为1242287吨，较1月出口的1140790吨增加8.9%。

观点总结

从基本面来看，据南部半岛棕榈油压榨商协会(SPPOMA）数据显示，2022年2月1—25日马来西亚棕榈油单产增加14.74%，出油率减少0.20%，产量增加13.69%。

船运调查机构ITS数据显示，马来西亚2月棕榈油出口量为1,260,603吨，较1月同期出口的1,176,416吨增加7.16%。

根据马来西亚交易所的公告，自3月4日收盘后，一手毛棕榈油期货的保证金将从7500马币上调到9000马币，现货月合约保证金将上调到10000马币。

另外，马来西亚四方部长级会议主席拿督斯里希山慕丁表示，已经有建议开放国界的日期，近期内将由首相来公布。

马来西亚国界的开放，将有利于外籍劳工的引入，从而提升马来棕榈油产量恢复的预期。

国内基本面来看，3月2日，沿海地区食用棕榈油库存30万吨(加上工棕38万吨)，比上周同期减少1万吨，月环比减少3万吨，同比减少36万吨。其中天津6.5万吨，江苏张家港9万吨，广东9万吨。

由于棕榈油进口持续倒挂，国内买船偏少，近期棕榈油到港量偏低，库存难以上升。

盘面来看，棕榈油高位宽幅震荡，在基本面偏多的背景下，预计易涨难跌。