铜基本面受压偏弱 能源偏高助力铝价强势

研报正文

【铜】

1、期货方面

周一晚沪铜主力2205合约下跌2.41%，报72600元/吨。

2、现货方面

周一我的有色网1#电解铜报价均价为75040元/吨，上涨2170元/吨。

3、消息方面

据海关总署统计，2022年1-2月中国铜矿砂及精矿进口量为417.5万吨，较去年同期的378.9万吨同比增加10.2%。

4、行业方面，受俄乌局势影响，国内基本面发生如下改变：

一是由于海外铜紧张及其他商品上涨所带来的LME铜价大幅上行，电解铜出口盈利窗口大幅扩张至2600元/吨左右，刺激国内出口增加，上周主流市场库存小幅下降，但保税库存持续增加。总库存依然维持上行趋势。

二是大幅上行的铜价带来下游企业畏高情绪和资金压力增加。

5、总体而言

高价之下铜基本面受压抑相对偏弱，但因地缘因素依然存在，供应风险酝酿，短期来看废铜政策依然压制废铜流通，全球低库存下电解铜铜供应紧张格局仍存，预计将继续支撑铜价上行。

但短期市场波动较大，建议总体做多同时，注意把握进出节奏，近期铜价参考运行区间在71000-75000元/吨。

【铝】

1、期货方面

周一晚沪铝主力合约2205下跌4.65%报22755元/吨。昨夜伦铝下跌2.61%。

2、现货方面

周一中国宏桥铝中间价报23970元/吨，上涨420元/吨。

3、消息方面

海关总署最新数据显示，2022年1-2月中国出口未锻轧铝及铝材103.39万吨，同比增长22.8%。

4、行业方面

近期铝锭累库逐渐加速，铝棒出现小幅去库，国内铸锭比例如期上升，月底国内库存落点或降至115万吨附近。

5、总体而言

近期国内现货市场表现活跃，供给端干扰因素减少，海外能源价格仍偏高，助力铝价强势。

但考虑到大幅上涨以后，目前市场已经大幅震荡，操作上建议做多注意进出节奏，中短期2205合约参考支撑位22000元/吨。