三月消费预期偏乐观 不锈钢或有低估值修复行情

研报正文

行情回顾

近期伦镍价格大幅走强，提振市场情绪，高镍铁可流通资源偏紧，镍铁厂报价坚挺，国内到厂价处于1525-1540元/镍点，304不锈钢成本表现坚挺，对价格形成支撑。

昨日不锈钢期货价格跟随镍价强势反弹，但因绝对价格处于高位，现货成交冷清。

市场数据跟踪

观点

目前镍不锈钢产业链估值按伦镍、沪镍、镍铁、不锈钢由高到低依次排序，不锈钢处于产业链中估值相对偏低的环节。

在LME镍强势的背景下，以及国内稳增长环境中对三月份不锈钢消费预期偏乐观，需警惕不锈钢价格可能会有低估值修复行情，以谨慎偏多思路对待。

因菲律宾仍处于雨季状态，国内镍矿和镍铁供应偏紧，原料端镍铁价格表现坚挺，且近期不锈钢厂采购原料价格处于高位，对不锈钢成本形成支撑。

三月份不锈钢供需两旺，产量呈现扩增态势，但春节后消费延迟和国内偏暖的宏观政策烘托下，三月份不锈钢消费仍值得期待。

策略：谨慎偏多。以回调后逢低买入的思路对待，不宜过度追高。

关注要点：不锈钢新增产能、不锈钢社会库存、不锈钢期货仓单。