俄乌紧张局势持续 美棉带动下郑棉跟随走涨

研报正文

行情综述 

昨日郑棉夜盘下探逾200元/吨，之后整日走强，最终收涨1.32%于21440元/吨，涨幅为280元/吨。

受欧美对俄罗斯持续加码的制裁影响，原油、有色板块大幅上涨，市场多头氛围浓厚，郑棉跟随上涨。

宏观、行业要闻 

（一）宏观： 

1、美国参众两院议员就制裁俄罗斯的法案大纲达成协议，授权拜登政府进一步提高针对俄罗斯和白俄罗斯进口产品的关税。要求美国贸易代表利用美国的话语权和影响力，暂停俄罗斯继续参与世贸组织，并阻止白俄罗斯加入世贸组织的进程。

2、德国总理朔尔茨表示，对俄罗斯能源进行制裁可能危及欧盟能源安全，欧盟在对俄制裁上已经“特意豁免”了俄罗斯能源供应。

（二）行业：

1、自2021年11月份以来国内各主港棉花库存每周（含保税+非保税）持续“出大于入”，未现止跌反弹的迹象。

2、新棉加工：截至3月7日2021/22年度新疆棉累计加工528.69万吨，同比少7.3%。

3、棉花公检：截至3月7日2021年度全国棉花累计公检534.86万吨，同比减5.3%。

基本面数据图表 

分析及观点 

俄乌紧张局势持续，美国正谋求对俄更多制裁，原油价格继续上涨，持续推高全球通胀预期；美元指数近期连日上涨，昨日盘中已升至99上方。

外围市场方面，昨日ICE期棉市场整体收涨，主力合约收涨0.77%于117.04美分/磅。

供应端，国内籽棉加工已基本结束，上游供应基本已确定，受制于国内政策新年度新疆棉扩种意向一般，预计新年种植面积不会有明显增长。

库存方面，国内商业库存高企，接下来部分轧花厂可能要面临还贷压力，抗价心理或将有一定变化。

需求端，3、4月份为行业传统消费旺季，但从目前的情况来看，消费明显不及预期，纺企、织企成品库存均处于高位，且棉花与替代品涤短、粘短价差均处于历史高位，将进一步压制棉花消费。

现货方面，市场主流基差重心稳中下移。

日盘郑棉小幅上涨，现货以一口价成交为主，一口价成交重心略有上移，不过上移幅度不大，贸易商及纺企采购交投氛围均冷清。棉花基本面整体上偏弱势。

郑棉短期依旧受美棉带动，但下游消费低迷，短期预计维持震荡偏弱走势；但近期国际政治局势动荡，市场受情绪影响较大，不确定性较强。

关注：俄乌局势走向、美联储货币政策、终端消费情况。