旺季情绪释放需求 纸浆震荡偏强

研报正文

现货市场

针叶浆市场期货盘面持续走强，现货市场成交寡淡。

主流山东市场含税报盘参考：银星7100元/吨，月亮/马牌7100-7150元/吨，金狮7200元/吨，南方松6850-6900元/吨。

阔叶浆市场多封盘惜售，刚需交易。

主流山东市场含税报盘参考：巴桉：6100-6150元/吨，低价惜售为主；其他硬杂6000-6100元/吨。

基本面分析

供给端故事依旧是支撑浆价上行主线，而中国国内下游纸厂刚需拿货，需求虽然有回升，但议价情绪增强，而持货商仍存捂货惜售心态。

当前浆厂在供给不足影响下持续提涨新合同报价，国内进口成本提升，增加了市场买盘情绪。

而伴随着气温回升，国内纸厂开工提升，加大港口纸浆提货到厂，港口纸浆库存持续去化，支撑市场买盘情绪。

伴随着浆价上行，国内纸厂成本压力颇大，提涨成品价格消息不断，价格向下传导预期增加，但需求释放缓慢，谨慎操盘为主，抑制纸厂放量，拖累部分浆厂情绪。

此外伴随着国内浆价大涨，进口套利空间持续扩大，套利盘持续加大接货力度，海外浆厂货源几乎完全销售一空，但国内远期到港缩量或将表现一般，缓解市场紧张情绪。

观点逻辑

供给端故事不断，而国内旺季情绪又在释放需求，港口库存去化加快，支撑浆价震荡偏强，但远期到港缩量一般，或限制涨价空间。

纸浆期货主力SP2205合约日内关注下方7150位支撑，上方关注7350价位压力，日内或围绕区间偏强震荡。